Финансовые посредники

Финансовые посредники, их роль и функции

Сущность посредничества на финансовом рынке

Существуют три разных способа перемещения капитала от тех, кто имеет сбережения, к тем, кто в них нуждается:

  1. прямое (непосредственное);
  2. непрямое через инвестиционные банки (компания продает свои акции и облигации инвестиционному банку, который, в свою очередь, продает эти самые ценные бумаги компаниям и лицам, имеющим сбережения);
  3. непрямое с использованием финансового посредника (сначала посредник покупает средства у имеющих сбережения в обмен на собственные ценные бумаги, а затем использует эти средства для приобретения и сбережения ценных бумаг компании).

Например, имеющий сбережения может положить в банк определенную сумму денежных средств, получив вместо этого от него сберегательный сертификат, а затем банк может одолжить деньги какому-либо предприятию в виде ипотечного кредита (под залог недвижимости). Следовательно, финансовые посредники в буквальном смысле образуют новые формы капитала — в рассматриваемом случае сберегательные сертификаты, которые являются качественными ценными бумагами, используемыми многими лицами в качестве сбережений. Наличие финансовых посредников значительно повышает эффективность рынков кратко- и долгосрочного заемного капитала.

Финансовый рынок связан с квалифицированным посредничеством между продавцом и покупателем финансовых активов. Такие финансовые посредники хорошо осведомлены о:

  • текущей финансовой конъюнктуре;
  • условиях заключения соглашений;
  • тенденциях развития финансового рынка;
  • характеристиках, преимуществах и недостатках различных финансовых инструментов.

Поэтому финансовые посредники могут в кратчайшие сроки установить связь между продавцами и покупателями. Финансовое посредничество способствует ускорению не только финансовых, но и товарных потоков, обеспечивает минимизацию связанных с этим общественных расходов.

Финансовые посредники практически создают новые финансовые активы. Они помогают частным лицам, имеющим сбережения, диверсифицировать их (вкладывать капитал в разные предприятия). Кроме того, система специализированных финансовых посредников может предоставить имеющим сбережения большие выгоды, чем просто возможность получать проценты.
Как правило, финансовые посредники — это крупные структуры. К ним относятся:

  1. банковская система;
  2. небанковские кредитные институты;
  3. контрактные финансовые институты.

Банковская система — ключевой посредник на финансовом рынке

Исключительно важную роль в хозяйственной структуре страны с развитыми рыночными отношениями играет банковская система. Она организует и обслуживает движение основного атрибута рынка — капитала, обеспечивает его привлечение, аккумуляцию и перелив в сферы общественного производства, где возникает дефицит капитала. В конкурентоспособном мире банки являются обычными посредниками, учитывающими потребности и возможности заемщиков и кредиторов. Конкурентоспособная банковская система в общей структуре равновесия играет пассивную роль.

В западных странах коммерческие банки — это одна из старейших и самых распространенных групп финансово-кредитных учреждений , которые выполняют большинство финансовых операций и предоставляют услуги, известные в предпринимательской практике. Основными функциями, выполняемыми коммерческими банками, являются привлечение депозитов (аккумуляция временно свободных денежных средств), выдача кредитов, а также предоставление услуг по управлению средствами и ценными бумагами (см. Доверительное управление).

Банки как информационные процессоры

В процессе привлечения вкладов (депозитов) и выдачи кредитов коммерческие банки собирают, обрабатывают и контролируют информацию о своих клиентах, особенно о заемщиках. Коммерческие банки имеют высокую репутацию как информационные процессоры. Существование коммерческих банков фактически можно объяснить их способностью эффективно добывать информацию, представляющую интерес для заемщика.

Качество этих информационных потоков является критическим фактором, который определят эффективность и качество деятельности банка. Обработка информации обычно является важной составляющей банковской деятельности. В своей деятельности коммерческие банки соблюдают принципы банковской тайны, а в отношении недобросовестных заемщиков — передают соответствующую информацию в Бюро кредитных историй.

Банки как фирмы, предоставляющие финансовые услуги

Коммерческие банки предоставляют следующие основные виды услуг:

Банки одновременно играют роль покупателя и продавца имеющихся в обществе временно свободных средств. Поскольку в рыночной экономике существует несколько источников заемных средств — коммерческий кредит, займы на основе эмиссии облигаций и других ценных бумаг, банки, кроме прямого кредитования, осуществляют и опосредствованное. Они не только кредитуют заемщиков, но и предоставляют посреднические услуги для получения займов у третьих лиц. К таким услугам принадлежат, в частности, предоставление гарантий и консорциальные операции (консорциумный кредит).

Дополнительные услуги имеют целью максимально удовлетворить индивидуальные потребности клиентов и таким способом стимулировать вложение в коммерческий банк. Такими услугами являются:

Среди новых в сфере традиционных банковских услуг:

В широком понимании коммерческим считается любой банк, функционирующий на втором уровне банковской системы (см. Двухуровневая банковская система). Такая трактовка коммерческого банка характерна для отечественной практики, где все банки, кроме центрального (национального), по-сути, коммерческие. В узком понимании коммерческим является банк, выполняющий полный набор базовых банковских операций, единственная цель которого — получение максимальной прибыли. Так коммерческий банк характеризуется в банковской сфере Германии, США и других стран, где наряду с коммерческими банками действует много других банков второго уровня, не называемых коммерческими.

В мировой практике выработаны два принципа построения коммерческих банков:

  1. специализации, когда банковская деятельность ограничена определенным видом операций или сектором денежного рынка;
  2. универсальности, когда любые ограничения на деятельность банков на денежном рынке устраняются.

Учитывая опыт западных стран, все универсальные банки можно объединить в три группы:

  1. коммерческие (в узком понимании);
  2. сберегательные;
  3. кооперативные.

Эти группы банков отличаются правовой формой, набором клиентуры и целями деятельности. Первую группу универсальных банков образуют уже рассмотренные коммерческие, вторую — сберегательные институты. В разных странах они по-разному называются и классифицируются . Третью группу универсальных банков составляют кредитные общества (кооперативные банки), подобные по характеру деятельности сберегательным банкам. Отличительный признак кредитных обществ как отдельного вида универсальных банков заключается в том, что их деятельность базируется на паевых взносах и депозитных вкладах своих членов, которым предоставляются эти средства в заем — кратко-, средне- и долгосрочный. Однако в последнее время эти банки не ограничиваются обслуживанием только своих членов, а существенно приблизились по характеру деятельности к обычным коммерческим банкам.

Специализированные банки в отличие от универсальных функционируют в узких секторах денежного рынка или выполняют ограниченное количество банковских операций, где требуются особые технические приемы и специальные знания. Чаще всего специализированные банки работают в следующих секторах рынка:

  • потребительского кредита;
  • ипотечного кредита;
  • сельскохозяйственного кредита;
  • привлечение малых вкладов и обслуживание малого бизнеса;
  • во внешнеэкономической деятельности;
  • в сфере инвестирования капитала;
  • в жилищном строительстве.

Конкретные специализированные банки в разных странах существенно различаются названием, структурой, характером деятельности. Наиболее распространенные специализированные банки:

Небанковские кредитные институты

В отечественной практике сложилась двухуровневая структура кредитной системы. Постепенно формируется внебанковская сфера денежного обращения: разрешен коммерческий кредит и использование векселя, формируются фондовые биржи с сетью брокерских контор, разветвлена система торговых посредников (торговцев ценными бумагами) и т.п. В странах с развитыми рыночными отношениями небанковские финансово-кредитные институты представлены лизинговыми, факторинговыми компаниями, кредитными союзами, кассами взаимопомощи.

Повышению роли специализированных небанковских институтов на рынке финансовых услуг способствуют, как правило, три фактора:

  1. увеличение доходов населения;
  2. активное развитие рынка ценных бумаг;
  3. предоставление этими учреждениями специальных услуг, которые не могут предоставлять банки.

Основные виды деятельности этих учреждений на рынке финансовых услуг сводятся к аккумуляции сбережений населения, предоставлению кредитов через облигационные займы корпорациям и государству, ипотечных и потребительских кредитов, а также кредитной взаимопомощи, мобилизации капитала через все виды акций.

Контрактные финансовые институты

К контрактным финансовым институтам, как правило, принадлежат:

  • инвестиционные компании;
  • пенсионные фонды;
  • страховые компании;
  • ломбарды;
  • ссудно-сберегательные ассоциации;
  • благотворительные фонды.

Инвестиционные компании

Инвестиционные фонды и инвестиционные компании — разновидность финансово-кредитных институтов, распространенных в западных странах. Их капитал образуется на акционерной (паевой) основе путем аккумуляции средств частных инвесторов с помощью эмиссии собственных ценных бумаг (обязательств).

Сформированный капитал вкладывается в акции и облигации предприятий в своей стране и за рубежом. Таким образом, инвестиционные компании являются посредником и индивидуальным инвестором. Они покупают, хранят и продают ценные бумаги с целью получения прибыли на вложенный капитал.

По типам выделяют открытые, интегральные и закрытые инвестиционные фонды или институты совместного инвестирования (ИСИ). Открытые ИСИ непрерывно покупают и продают собственные ценные бумаги (акции или инвестиционные сертификаты) по рыночной цене, которая определяется ежедневно делением стоимости чистых активов ИСИ на количество ценных бумаг в обращении. Следовательно, таким способом достигается высокий уровень ликвидности ценных бумаг, эмитированных открытыми институтами совместного инвестирования, но они не могут свободно обращаться на рынке ценных бумаг. Интегральные ИСИ выкупают собственные ценные бумаги время от времени, но не реже одного раза в год.

ИСИ закрытого типа создается на определенный срок и не выкупает ценные бумаги, эмитированные им, до момента его ликвидации или реорганизации. Ценные бумаги закрытых и интегральных ИСИ свободно обращаются на рынке ценных бумаг.

В современном мире подавляющее большинство составляют открытые ИСИ. В США среди открытых ИСИ наиболее популярны так называемые взаимные фонды денежного рынка (ВФДР), которые вкладывают аккумулированные путем размещения собственных акций средства в инструменты денежного рынка — казначейские векселя, коммерческие бумаги, депозитные сертификаты. Первый ВФДР появился у США в 1971 г. В настоящее время эти фонды являются наиболее конкурентоспособными финансовыми учреждениями, на их счетах хранится почти 40% всех сбережений, они продолжают привлекать все большее количество мелких инвесторов.

В соответствии с действующим законодательством могут создаваться корпоративные инвестиционные фонды — это открытые акционерные общества, эмитирующие простые именные акции и осуществляющие деятельность исключительно по общему инвестированию, а также паевые инвестиционные фонды, не являющиеся юридическими лицами и создающиеся по инициативе компании по управлению активами путем размещения среди инвесторов выпущенных ею инвестиционных сертификатов.

Пенсионные фонды

Пенсионные фонды — это юридические лица, которые в западных странах создаются частными и государственными корпорациями, фирмами и предприятиями с целью выплат пенсий и пособий рабочим и служащим. Средства этих фондов образуются за счет взносов рабочих, служащих, предприятий, а также прибылей от инвестиций пенсионных фондов.

В Украине в соответствии с Законом “О негосударственном пенсионном обеспечении” могут создаваться пенсионные фонды трех видов: открытые, корпоративные и профессиональные.

Открытым является негосударственный пенсионный фонд, участниками которого могут быть любые физические лица независимо от места и характера их работы.

Учредителем корпоративного пенсионного фонда является юридическое лицо-работодатель или несколько юридических лиц-работодателей. Участниками этого фонда могут быть исключительно физические лица, находящиеся в трудовых отношениях с работодателями-учредителями.

Учредителями профессионального пенсионного фонда могут быть объединения юридических лиц-работодателей, объединения физических лиц, в том числе профессиональные союзы или физические лица, связанные по роду их профессиональной деятельности. Участниками такого фонда могут быть исключительно физические лица, связанные по роду их профессиональной деятельности, определенной в уставе фонда.

Лица, управляющие пенсионными активами, руководствуются инвестиционной декларацией пенсионного фонда, в которой отражены основные направления инвестирования средств и ограничения инвестиционной деятельности с пенсионными активами на финансовом рынке. Инвестиционная декларация разрабатывается и утверждается советом фонда, а также обязательно регистрируется в Государственной комиссии по регулированию рынков финансовых услуг Украины.

Страховые компании

Страховые компании — это учреждения, обеспечивающие инвесторам страховую защиту от различных рисков и играющие чрезвычайно важную роль на финансовом рынке. Соглашения страхования, которые заключаются с инвесторами, являются основой для финансового обеспечения инвестиционных проектов. Страховые компании имеют достаточные долгосрочные страховые резервы и являются основными поставщиками долгосрочного капитала на национальных рынках финансовых услуг ведущих западных стран.

Ломбарды

Ломбарды — это кредитные учреждения, предоставляющие денежные ссуды под залог движимого имущества. В Украине они возникли в начале 20-х годов XX ст. как государственные хозрасчетные предприятия, находившиеся в ведении местных советов в системе учреждений бытового обслуживания. Ломбарды были созданы с целью предоставления населению возможности хранить предметы личного пользования и домашнего потребления, а также брать ссуду под залог этих вещей.

Ссудно-сберегательные ассоциации

Ссудно-сберегательные ассоциации — это кредитные общества, созданные для финансирования жилищного строительства. На Западе они возникли почти 150 лет тому назад, но настоящее развитие получили после Второй мировой войны. Основой их деятельности является предоставление ипотечных кредитов под жилищное строительство в городах и сельской местности (90% активов), а также вложения в государственные ценные бумаги. В целом ссудно-сберегательные ассоциации доминируют на рынке ипотечного кредита для жилищного строительства. Как правило, их услугами в западных странах пользуются преимущественно средние слои населения.

Благотворительные фонды

Благотворительные фонды — это учреждения, развитие которых связано с рядом обстоятельств: благотворительность стала частью предпринимательства; создание благотворительных фондов объясняется желанием владельцев крупных личных капиталов в случае передачи их потомкам и дарения избежать больших налогов. Последнее обстоятельство — важнейшее и определяющее, поскольку дает возможность крупным собственникам скрывать свои капиталы от обложения подоходным налогом и налогом на наследство.

Финансовые посредники, их роль и функции: 1 комментарий

  1. Сбережение финансовых ресурсов. Функция сбережения финансовых ресурсов является следствием необходимости накопления средств для их использования в будущем, как на целевое инвестирование, так и на потребление. Возможно исключение финансовых посредников из процесса накопления денежных средств, но это чаще всего экономически не выгодно и небезопасно.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.