Институты совместного инвестирования

Институты совместного инвестирования (Mutual Funds) — инвестиционные фонды, которые осуществляют деятельность по совместному инвестированию на основе объединения (привлечения) денежных средств инвесторов и вложения их в ценные бумаги, корпоративные права и недвижимость с целью получения прибыли.

Главной целью создания и деятельности институтов совместного инвестирования является регулирование отношений, возникающих в сфере совместного инвестирования и обеспечения гарантий прав собственности на ценные бумаги и защита прав участников фондового рынка.

Деятельность по совместному инвестированию — это деятельность, осуществляемая в интересах и за счет участников (акционеров) института совместного инвестирования путем эмиссии ценных бумаг института совместного инвестирования с целью получения прибыли от вложения средств, привлеченных от их размещения в ценные бумаги других эмитентов, корпоративные права, недвижимость и другие активы , в соответствии с законодательством Украины.

Деятельность инвестиционных фондов способствует мобилизации и эффективному использованию накоплений населения и корпораций путем привлечения их к инвестиционному процессу и развитию экономики. Институты совместного инвестирования объединяют индивидуальных инвесторов и таким образом позволяют им получить преимущества от инвестирования в результате концентрации финансовых ресурсов. Такая деятельность существенно влияет на развитие фондового рынка, обеспечивая его динамичное развитие и высокий уровень ликвидности. Наибольшее развитие они получили в промышленно развитых странах — США, Великобритании, Канаде, Германии, Японии.

Автором концепции совместного инвестирования считают датского коммерсанта Адриана Ван Кэт Вече, который в 1974 г. основал инвестиционный фонд Eendragt Maakt Magt, идеей создания которого был тезис — «консолидация создает прибыль». По мнению других ученых, институты совместного инвестирования возникли в XIX в. в Нидерландах, когда по приказу короля Уильяма I в 1822 г. был создан первый фонд взаимного инвестирования. В Великобритании первый фонд совместного инвестирования — The First British Fixed Trust возник в 1931 г. Первым американским фондом считают филадельфийский Alexander Fund, созданный в 1907 г. В 1924 г. появился первый американский паевой фонд — Massachusetts Investory Trust. Важным моментом в истории развития паевых фондов стал 1928 г., когда был создан Vanguard Wellington Fund — первый фонд совместного инвестирования, который 100% своих средств вкладывал в акции и облигации. В Украине первые инвестиционные фонды появились в 1994 г. и стали важным элементом механизма массовой приватизации. Однако эти фонды существенно отличались от классических институтов совместного инвестирования, развитие которых в Украине началось с 2001 г.

Преимуществами инвестирования средств в институты совместного инвестирования являются:

  • возможность выбора инвестиционной стратегии;
  • обеспечение диверсификации риска;
  • зависимость доходности инвестиций от роста стоимости чистых активов фонда;
  • возможность вложения средств в компании различных отраслей и сфер деятельности;
  • квалифицированное управление;
  • более низкий уровень налогообложения и тому подобное.

По отдельным признакам институты совместного инвестирования делятся на следующие виды:

  1. По форме организации: паевые и корпоративные. Корпоративный инвестиционный фонд — это институт совместного инвестирования, созданный в форме открытого акционерного общества. Он не может быть основан юридическими лицами, в уставном капитале которых доля государства или органов местного самоуправления превышает 25%. Корпоративные инвестиционные фонды в Украине созданы преимущественно в виде закрытых недиверсифицированных фондов. Размер первоначального уставного капитала корпоративного инвестиционного фонда не может быть меньше размера, установленного законодательством для открытых акционерных обществ. Управление активами корпоративного инвестиционного фонда на основании договора осуществляет компания по управлению активами (КУА). Паевой инвестиционный фонд состоит из активов, принадлежащих инвесторам на праве общей долевой собственности, которые находятся в управлении КУА. Паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом. В отличие от корпоративного инвестиционного фонда, инвесторы паевого фонда не приобретают прав, установленных законом для акционеров. Вместо понятия «акционер» используется термин «участник». Паевой инвестиционный фонд создается по инициативе КУА путем приобретения инвесторами выпущенных ею инвестиционных сертификатов. Фактически паевой инвестиционный фонд является инвестиционным портфелем, сформированным компанией по управлению активами от своего имени за счет средств участников, то есть КУА осуществляет доверительное управление средствами, уплаченными за инвестиционные сертификаты.
  2. По порядку осуществления деятельности:
    • открытые, если фонд или его компания по управлению активами берут на себя обязательства в любое время осуществлять выкуп по требованию инвестора ценных бумаг, эмитированных этим фондом или его компанией по управлению активами;
    • интервальные, если фонд или его компания по управлению активами берут на себя обязательства осуществлять выкуп по требованию инвестора ценных бумаг, эмитированных этим институтом совместного инвестирования или его компанией по управлению активами в течение оговоренного в проспекте эмиссии срока, но не реже одного раза в год;
    • закрытые, если фонд или его компания по управлению активами не берут на себя обязательства по выкупу ценных бумаг, эмитированных этим институтом совместного инвестирования до момента прекращения его деятельности.
  3. По сроку деятельности: срочные и бессрочные. Фонды закрытого типа могут быть только срочными.
  4. По структуре активов:
    • диверсифицированные — инвестиционные фонды, структура активов которых соответствует специальным требованиям законодательства, направленным на уменьшение риска вкладчиков (количество ценных бумаг одного эмитента в активах не превышает 10% общего объема ценных бумаг соответствующего выпуска; суммарная стоимость ценных бумаг, составляющих активы фонда в количестве более 5% общего объема эмиссии, на момент их приобретения не превышает 40% стоимости чистых активов; не менее 80% общей стоимости активов составляют денежные средства, сберегательные сертификаты, облигации предприятий и облигации местных займов, государственные ценные бумаги, а также ценные бумаги, допущенные к торгам на фондовой бирже);
    • недиверсифицированные — инвестиционные фонды, структура активов которых не подпадает под определенные законодательные ограничения, что позволяет осуществлять более гибкое управление активами. Открытые и интервальные фонды могут быть только диверсифицированными. Инвестиционные фонды закрытого типа могут быть как диверсифицированными, так и недиверсифицированными.

Наиболее рисковыми являются закрытые недиверсифицированные инвестиционные фонды, а наименее рисковыми — открытые интервальные. Долгосрочное инвестирование и высокую доходность обеспечивают закрытые фонды, а потому среди инвесторов они пользуются большей популярностью. В состав активов институтов совместного инвестирования входят денежные средства, ценные бумаги, корпоративные права, недвижимость, денежные требования за реализованные активы, выданные займы, другие активы в соответствии с законодательством. Источниками формирования активов институтов совместного инвестирования являются:

  • средства совместного инвестирования;
  • средства, привлеченные от инвесторов института совместного инвестирования;
  • доходы от осуществления операций с активами;
  • доходы, начисленные по активам института совместного инвестирования.

(См. Венчурный фонд, Инвестиционная декларация).

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.