Новые международные финансовые инструменты

Новые международные финансовые инструменты — усовершенствованные инструменты операций мирового рынка ссудных капиталов. Возникли в 80-х гг. ХХ в. в результате обострения конкуренции на мировых валютных, кредитных, фондовых, страховых рынках. Чтобы привлечь клиентов, участники мирового рынка – крупные банки, фондовые биржи, специализированные кредитно-финансовые учреждения – стремятся совершенствовать традиционные финансовые обязательства.

Новые международные финансовые инструменты, известные на Западе под названием «Финансовые инструменты: последние нововведения» (Financial instruments: recent innovations) представляют собой «гибрид» разных финансовых документов – долговых инструментов; ценных бумаг, гарантированных активами; инструментов хеджирования и др. К ним относятся:

  • аннулируемый форвардный валютный контракт, владелец которого может его аннулировать при наступлении срока погашения;
  • предельный форвардный валютный контракт, при наступлении срока которого обмен валют производится в рамках установленных в контракте пределов их курсовых колебаний;
  • своп с нулевым купоном, обмениваемым на купон с плавающей процентной ставкой;
  • своп «цирк» в форме комбинирования валютного и процентного свопов;
  • свопцион – комбинация свопа и опциона;
  • цилиндрический опцион – комбинированный валютный опцион продавца и покупателя;
  • перпендикулярный спрэд, основанный на использовании опционов с одинаковым сроком, но с различной ценой;
  • двойной спрэд – комбинация двух опционов колл и двух опционов пут с несколькими сроками исполнения;
  • календарный спрэд – купля-продажа опциона одних и тех же ценных бумаг с разными сроками погашения.

Практикуются выпуски ценных бумаг с дополнительными страховыми условиями. В их числе:

  • двухвалютные облигации, по которым номинал и выплата процентов номинированы в одной валюте, а погашение – в другой валюте, что позволяет проводить процентный арбитраж на двух рынках;
  • долговые обязательства «прыг-скок», позволяющие инвестору переключаться с одного на другой вид ценных бумаг;
  • индексируемые долговые обязательства, сумма платежа по которым зависит от индекса цен определенных товаров;
  • конвертируемые облигации, обмениваемые на акции эмитента по курсу, выбираемому их владельцем;
  • конвертируемые облигации с премией по опциону пут, что позволяет владельцу ценных бумаг продать их по цене выше номинала;
  • еврооблигации (с номинацией в валютной корзине ЭКЮ, оплачивавшиеся (включая процент) по желанию держателя либо в ЭКЮ, либо в любой из валют, входящих в корзину; с 1 января 1999 г. – в евро);
  • синтетические финансовые документы, создаваемые на основе нескольких сделок (например, облигация с фиксированной ставкой процента в сочетании со свопом с плавающей ставкой становится синтетическим финансовым документом с плавающей ставкой процента).

Используется перекрестное (кросс-) хеджирование одного финансового документа при помощи других финансовых документов на основе котировок другого рынка или индекса.

Новые международные финансовые инструменты динамично развиваются. Операции с ними сосредоточены в мировых финансовых центрах и используются для страхования рисков в международных валютно-кредитных и финансовых отношениях. При этом применяются новейшие компьютерные технологии для получения информации и быстрого перевода денежных средств.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.