Структура и инфраструктура финансового рынка

Понятие финансового рынка

Функционирование финансовой системы государства во многом зависит от работы финансового рынка. Финансовый рынок составляет основу, обеспечивающую движение денежных средств между участниками экономических отношений посредством выпуска и обращения финансовых инструментов. Он представляет собой механизм перераспределения денежных средств субъектов экономических отношений. Именно капитал в процессе своего движения приносит прибыль его владельцам. Наряду с этим он перераспределяется между различными субъектами экономических отношений. Являясь одним из важнейших сегментов рыночной экономической системы, финансовый рынок обеспечивает движение, перераспределение, аккумуляцию временно свободных средств. В этой сфере происходит непосредственное взаимодействие таких функциональных экономических процессов, как инвестирование, потребление и накопление в ходе реализации и оборота финансовых активов, материализованных в форме конкретных финансовых инструментов.

Финансовый рынок — сложная организационно-экономическая система, состоящая из отдельных, тесно взаимосвязанных между собой звеньев, участвующих в едином технологическом цикле.

Он встроен в структуру общественного воспроизводства, где ему принадлежит центральное место, обеспечивающее движение денежных средств в форме сбережений от домашних хозяйств к предприятиям. Денежные средства в процессе движения принимают форму инвестиций для производственного сектора. Соединяя между собой два рынка — рынок факторов производства и рынок товаров и услуг, финансовый рынок выполняет и регулирующую функцию, параметры которой задаются государством в форме нормативов обращения финансовых инструментов.

Финансовые рынки выступают системообразующим звеном в кругообороте  ресурсов и продукции, главная экономическая функция которого состоит в осуществлении трансформации временно свободных денежных средств, т.е. капитала, в инвестиции путем организации оборота финансовых инструментов. Обеспечивая финансирование факторов производства, финансовый рынок расширяет круг инвесторов, а также интенсифицирует денежный поток, обеспечивает процессы распределения и перераспределения финансовых средств между отраслями и предприятиями, создает возможность для значительной концентрации капитала. В основе функционирования финансовых рынков лежат механизмы конкуренции, на их базе выявляется объективная оценка выгодности тех или иных направлений инвестиций. При этом за потенциальным инвестором остается свобода принятия решений, учитывающая не только предполагаемую доходность, но и другие критерии выбора, важнейшие из которых — надежность и ликвидность вложений в финансовые инструменты.

Сегменты финансовых рынков

Финансовые рынки в идеале должны играть в экономике роль трансмиссии, действующей в замкнутой цепочке: капитал — финансовые инструменты — инвестиции — капитализация предприятий. Сбой на одном из участков системы приводит к срывам в функционировании базовых экономических механизмов воспроизводства. Капитал служит стартовой точкой развертывания инвестиционного процесса, его объем и направления размещения предопределяют основные контуры всего инвестиционного процесса. Поэтому мобилизация инвестиционных ресурсов — наиболее значимый источник средств для развития финансовых рынков. Имеющиеся накопления у граждан создают значительный слой инвесторов, мобилизация средств последних позволяет осуществлять развитие рынка капиталов. Для привлечения этих средств в экономику должны быть задействованы инвестиционные механизмы, позволяющие производить аккумуляцию средств населения. Такими механизмами являются ценные бумаги, депозиты и вклады, доли и паи и т.д., через систему инвестиционных институтов (инвестиционные компании, дилеры, брокеры, банки, инвестиционные компании, страховые компании, негосударственные пенсионные фонды и др.) привлекающие средства населения и направляющие их в виде инвестиций в реальный сектор экономики. В связи с этим одной из принципиальных задач развития финансовых рынков остается реализация эффективных механизмов мобилизации сбережений.

Многокритериальности инвестиционного выбора, а также множественность конкретных целей и интересов различных групп инвесторов предопределяют разделение рынков по типам финансовых источников, обеспечивающих приток средств и направлений их использования.

Можно выделить пять ключевых направлений развития финансовых рынков:

  1. рынок капитала;
  2. рынок ценных бумаг;
  3. рынок кредитных ресурсов;
  4. рынок инвестиций;
  5. валютный рынок.

Финансовые рынки могут стабильно функционировать только при наличии устойчивого в долгосрочном плане предложения капитала и спроса на эти средства, реализующегося через спрос па финансовые инструменты. Денежные накопления могут возникать как у населения, так и в хозяйственных структурах. Однако базовым источником средств, поступающих на рынок, следует считать сбережения населения. Предприятия и организации, как правило, используют превышающую текущее потребление часть поступлений в первую очередь для расширения производства, т.е. для внутренних инвестиций. Образование же денежных сбережений у населения происходит при превышении совокупного платежеспособного спроса над потребностями. Это остается важнейшим условием образования капитала и, соответственно, развития финансового рынка.

Таким образом, движение капитала от его владельцев к производству происходит по определенным стадиям; каждая из них имеет собственную систему отношений, обеспечивающую выполнение предназначенных для нее функций. На каждом этапе система отношений образует самостоятельный сегмент финансового рынка, на базе которых образуются рынок капиталов, рынок ценных бумаг, рынок кредитных ресурсов, рынок инвестиций. Отдельным сегментом выделяется валютный рынок, находящийся в тесной взаимосвязи со всеми сегментами финансового рынка, так как обслуживает международные направления движения капитала на всех его стадиях.

Инфраструктура финансовых рынков

Под инфраструктурой финансовых рынков понимается совокупность технологий, используемых на рынке для обеспечения процесса движения финансовых инструментов, материализованная в разных технических средствах, институтах (организациях), нормах и правилах.

Составляющие технологии инфраструктуры финансовых рынков можно классифицировать как три основные группы: регулирующая, информационная и техническая.

Регулирующая инфраструктура финансовых рынков — это система нормативно-правового регулирования. По своему значению она относится к доминирующей в общей структуре финансовых рынков, поскольку выполняет функции допуска, работы и контроля для всех его участников (законодательные, регистрационные, лицензионные, надзорные функции). Она реализуется через деятельность органов регулирования, законодательного обеспечения, контроля соблюдения правил работы на финансовых рынках.

Информационная инфраструктура финансовых рынков представляет собой систему обмена информацией между его участниками. Особенность финансовых рынков состоит в том, что собственно обмену финансовых инструментов предшествует обмен информацией о них. Обеспечение данного условия требует наличия информационных потоков, передаваемых через специальных посредников — фондовые биржи, компьютерные рынки, информационно-аналитические агентства, инвестиционных консультантов, составляющих в совокупности информационную инфраструктуру финансовых рынков. К информационной инфраструктуре относится и система специального образования участников финансовых рынков; условия ее функционирования задаются органами государственного управления. Наличие на финансовых рынках специалистов со специальными знаниями, являясь необходимым условием его работы, требует создания специального подразделения информационной инфраструктуры, осуществляющего подготовку и аттестацию специалистов для проведения операций на финансовых рынках.

Техническая инфраструктура финансовых рынков представляет собой систему обеспечения учета, оформления и расчета по сделкам с финансовыми инструментами. В ее состав входят предприятия и организации, обеспечивающие движение информационных потоков, формирующих клирингово-расчетную, депозитарную и регистраторскую сети.

Таким образом, структура финансовых рынков представляет собой систему функционирования составляющих звеньев его инфраструктуры, независимо от типов финансовых рынков и их национальных особенностей.

Развитие инфраструктуры идет параллельно с развитием самих рынков, с ростом оборотов на нем. Пока число сделок невелико и обороты рынка малы, содержание инфраструктуры обходится дорого, поэтому она остается на примитивном уровне. В частности, процедуры перехода цепных бумаг осложнены, поиск партнера но сделке случаен, гарантии совершения сделки практически отсутствуют. По мере роста оборота выполнение отдельных этапов купли-продажи становится самостоятельным видом бизнеса. Критическим моментом остается возможность за счет стандартизации данного этапа сделки и перехода к «массовому производству» снизить относительные транзакционные издержки настолько, чтобы данный вид бизнеса оказался способным финансировать себя за счет отчислений сторон сделки.

Для организации таких условий торговли акциями создаются структуры, осуществление торговли в рамках которых освобождает от определенных видов риска. Эти риски принимает на себя инфраструктура рынка, причем уменьшение риска происходит вместе со снижением доходности, так как часть затрат требуется для развития инфраструктуры.

Организация инфраструктуры того или иного сегмента рынка зависит от уровня его развитости, объема оборотов, характера его участников и видов обращающихся на нем инструментов. Общие задачи инфраструктуры сводятся к следующему: во-первых, управление рисками на рынке, во-вторых, снижение удельной стоимости проведения операций.

К наиболее важной проблеме при создании инфраструктуры финансовых рынков относятся раскрытие информации и обеспечение информационной прозрачности всех участников рынка. Принцип информационной прозрачности должен реализоваться за счет информирования всех заинтересованных лиц о деятельности профессиональных участников рынка и ее результатах. Это может быть достигнуто за счет:

  • единой системы показателей для анализа положения на рынке;
  • четкого разграничения информации, составляющей коммерческую тайну, и открытой информации или обязательной к предоставлению по любому требованию как отдельных граждан, так и органов государственной власти;
  • обязательного опубликования любых фактов деятельности эмитентов, влияющих на курс ценных бумаг;
  • поддержки независимых рейтинговых агентств и введения признанной рейтинговой оценки компаний-эмитентов и ценных бумаг;
  • поддержки специализированных изданий, публикующих курсовые котировки акций эмитентов, а также характеристики отдельных предприятий и отраслей экономики как объектов инвестиций;
  • формирования центров раскрытия информации;
  • повышения ответственности за предоставление недостоверной информации;
  • раскрытия информации о ценах и объемах операций с ценными бумагами в торговых системах.

Кроме того, регулирующая структура обеспечивает создание единого стандарта информации, подлежащей раскрытию эмитентами, а также системы ее сбора и распространения. При этом обеспечивается координирующая роль государственного органа власти для осуществления взаимодействия информационных агентств, средств массовой информации (СМИ), консультационных фирм и профессиональных участников финансовых рынков но вопросам продвижения подлежащей раскрытию информации на рынок и обеспечения этой информацией конкретных групп инвесторов.

Структура и инфраструктура финансового рынка: 1 комментарий

  1. Много нового, спасибо. Кстати, кто знает где лучше купить новогоднюю гирлянду? Уже чуть больше месяца осталось до Нового года, пора подумать и об украшениях в доме :) Хотелось бы на батарейках, чтобы провода не болтались по полу. Где можно купить недорого?

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.