Инструменты финансового рынка

Классификация инструментов финансового рынка

Участники финансового рынка с целью проведения операций на финансовом рынке используют соответствующие финансовые инструменты — финансовые документы, обращающиеся на рынке, имеющие денежную стоимость. Финансовые инструменты, обращающиеся на отдельных сегментах финансового рынка, довольно разнообразны. Рассмотрим основные из них.

Инструменты в разрезе отдельных видов финансовых рынков

Инструменты рынка заемных капиталов: деньги и расчетные документы, обращающиеся на денежном рынке.

Инструменты рынка ценных бумаг: разнообразные ценные бумаги, обращающиеся на фондовом рынке (состав ценных бумаг по их видам, особенностям эмиссии и обращения утверждается соответствующими нормативно-правовыми актами).

Инструменты валютного рынка: иностранная валюта, расчетные валютные документы, а также отдельные виды ценных бумаг, обслуживающие валютный рынок.

Инструменты страхового рынка: страховые услуги, предлагаемые на продажу (страховые продукты), а также расчетные документы и отдельные виды ценных бумаг, обслуживающие страховой рынок.

Рынок золота (серебра, платины) и драгоценных камней: указанные драгоценные металлы и камни покупают с целью формирования финансовых резервов и тезаврации; это также расчетные документы и ценные бумаги, обслуживающие рынок золота.

Инструменты рынка недвижимости: ценные бумаги и документы, свидетельствующие о праве собственности на тот или иной вид недвижимости.

Инструменты по сроку обращения

По сроку обращения различают следующие финансовые инструменты:

  • краткосрочные (с периодом обращения до одного года), они самые многочисленные и предназначены для обслуживания операций на рынке денег;
  • долгосрочные (с периодом обращения больше года) — так называемые бессрочные финансовые инструменты, конечный срок погашения которых не устанавливается (например, акции); эти финансовые инструменты обслуживают операции на рынке капитала.

Инструменты в зависимости от характера финансовых обязательств

По характеру финансовых обязательств финансовые инструменты делятся на следующие:

  • без последующих финансовых обязательств, то есть инструменты, по которым последующие финансовые обязательства не возникают; как правило, они являются предметом непосредственно финансовой операции и при их передаче покупателю продавец не несет относительно них дополнительных финансовых обязательств (например, валютные ценности, золото);
  • долговые, характеризующие кредитные отношения между их покупателем и продавцом и обязывающие должника погасить в предусмотренные сроки их нарицательную стоимость и заплатить дополнительное вознаграждение в виде процента (если это вознаграждение не входит в состав нарицательной стоимости погашаемого долгового финансового инструмента).

Примерами долговых финансовых инструментов являются облигации, векселя, чеки.
Кроме государственных облигаций могут выпускаться также и облигации предприятий.

Облигация — это ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денег, определяет отношения займа между владельцем облигации и эмитентом, подтверждает обязательство эмитента вернуть держателю облигации ее номинальную стоимость в предусмотренный условиями размещения облигации срок и выплатить доход по облигации, если иное не предусмотрено условиями размещения.

Вексель — это долговое обязательство, дающее его владельцу безусловное право требовать при наступлении срока платежа от векселедателя простого и акцептанта переводного векселя уплаты определенной векселем суммы.

Паевыми финансовыми инструментами являются акции. Такие финансовые инструменты подтверждают право их владельца на долю (пай) в уставном фонде их эмитента и на получение соответствующего дохода (в форме дивиденда).

Акция — это ценная бумага без установленного срока обращения, удостоверяющая имущественное участие ее владельца в капитале акционерного общества. Владельцы акции становятся пайщиками акционерного общества, его совладельцами, поэтому не могут требовать от общества возвращения вложенных средств. Однако они могут продать акции, но в этом случае теряют право совладельца.

Инструменты в зависимости от очередности

По очередности различают следующие финансовые инструменты:

  • первичные (финансовые инструменты первого порядка). Такие финансовые инструменты (как правило, ценные бумаги) характеризуются их выпуском в обращение первичным эмитентом и подтверждают прямые имущественные права или отношения кредита (акции, облигации, чеки, векселя и т.п.);
  • вторичные, или деривативы (финансовые инструменты второго порядка, производные ценные бумаги), которые характеризуют исключительно ценные бумаги, подтверждающие право или обязательство их владельца купить или продать первичные обращаемые ценные бумаги, валюту, товары или невещественные активы по заранее определенным условиям в будущем. Такие финансовые инструменты используются для осуществления спекулятивных финансовых операций и страхования ценового риска (хеджирование). В зависимости от состава первичных финансовых инструментов (или активов, к которым они выпущены в обращение) деривативы делятся на фондовые, валютные, страховые и товарные. Основными видами деривативов являются опционы, свопы, фьючерсные и форвардные контракты.

Опцион — это контракт на право покупки или продажи определенного количества ценных бумаг в любой момент в течение определенного срока по фиксированной цене.

Варрант (разновидность опциона) — это сертификат, дающий право его владельцу купить определенную ценную бумагу по фиксированной цене в определенный срок. Варранты выпускаются в обращение не самостоятельно, а с другими ценными бумагами (например, вместе с привилегированными акциями или корпоративными облигациями) для того, чтобы сделать их привлекательнее.

Фьючерсный контракт (финансовый фьючерс) — это стандартный документ на покупку или продажу определенного количества определенных ценных бумаг в указанное время по установленной цене.

Финансовые фьючерсы, которые являются также контрактом на операцию с ценными бумагами в четко установленное время в будущем, отличаются от опционов тем, что предусматривают обязательство, а не право, осуществить ту или иную операцию, которое берет на себя покупатель фьючерса. Обращение фьючерсов осуществляется исключительно на организованном финансовом рынке.

Форвардный контракт — это специально заключенный фьючерсный контракт, отвечающий потребностям конкретного клиента, не являющийся стандартным, не заключающийся на организованном финансовом рынке.

Своп (обмен) — двустороннее соглашение об обмене в будущем сериями платежей в разных валютах.

Инструменты в зависимости от гарантированности уровня доходности

По гарантированности уровня доходности финансовые инструменты делятся на следующие:

  • с фиксированным доходом. Для них характерен гарантированный уровень доходности при погашении (или в течение периода их обращения) независимо от конъюнктурных колебаний ставки заемного процента (нормы прибыли на капитал) на финансовом рынке;
  • с неопределенным доходом. Им свойствен уровень доходности, который может изменяться в зависимости от финансового состояния эмитента (простые акции, инвестиционные сертификаты) или в связи с изменением конъюнктуры финансового рынка (долговые финансовые инструменты с плавающей процентной ставкой, «привязанной» к установленной учетной ставке, курсу
    определенной «твердой» иностранной валюты и т.п.).

Инструменты в зависимости от уровня риска

По уровню риска различают следующие финансовые инструменты:

  • безрисковые. К ним относятся государственные краткосрочные ценные бумаги, краткосрочные депозитные сертификаты самых надежных банков, «твердая» иностранная валюта, золото и другие драгоценные металлы и камни, приобретенные на короткий период. Термин «безрисковые» в известной мере условен, поскольку потенциальный финансовый риск кроет в себе любой из перечисленных видов финансовых инструментов; они предназначены лишь для формирования точки отсчета определения уровня риска для других финансовых инструментов;
  • с низким уровнем риска. К ним относятся, как правило, краткосрочные долговые финансовые инструменты, обслуживающие рынок денег, выполнение обязательств по которым гарантировано устойчивым финансовым положением и надежной репутацией заемщика (характеризуется термином «первоклассный заемщик»);
  • с умеренным уровнем риска. Они характеризуют финансовые инструменты, уровень риска по которым приблизительно равняется среднерыночному;
  • с высоким уровнем риска. Это финансовые инструменты, уровень риска по которым значительно превышает среднерыночный;
  • с очень высоким уровнем риска (спекулятивные). Такие финансовые инструменты характеризуются наивысшим уровнем риска и используются для осуществления самых рискованных спекулятивных операций на финансовом рынке. Примером высокорисковых финансовых инструментов являются акции венчурных (рисковых) предприятий, облигации с высоким уровнем процента, эмитированные предприятием с неустойчивым финансовым положением, опционные и фьючерсные контракты.

Приведенная классификация отражает распределение финансовых инструментов лишь по самым существенным общим признакам. Каждая из рассмотренных групп финансовых инструментов, в свою очередь, классифицируется по отдельным специфическим признакам, которые отображают особенности их выпуска, обращения и погашения.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *