Что такое «Черный лебедь»?

Черный лебедь (Black Swan)— это непредсказуемое событие, выходящее за рамки обычных ожиданий от ситуации и имеющее потенциально серьезные последствия.

События «черного лебедя» характеризуются крайней редкостью, серьезными последствиями и широко распространенным утверждением, что они были очевидны задним числом.

Теория черного лебедя или теория событий черного лебедя — это метафора, описывающая событие, которое становится неожиданностью, имеет большой (резонансный) эффект и часто ненадлежащим образом рационализируется постфактум с учетом ретроспективы. Этот термин основан на древней поговорке о том, что предполагаемых черных лебедей не существовало до тех пор, пока они не были обнаружены в Австралии в 1697 году, а затем это слово было переосмыслено как означающее непредвиденное и значимое событие.

Предыстория

Фраза «черный лебедь» происходит от латинского выражения; его самое старое известное появление связано со словесным образом римского поэта II века Ювенала в его «Сатире VI» «rara avis in terris nigroque simillima cygno» («птица, столь же редкая на земле, как черный лебедь»). Когда была придумана эта фраза, считалось, что черного лебедя не существует. Важность метафоры заключается в ее аналогии с хрупкостью любой системы мышления. Набор выводов потенциально аннулируется, как только опровергается какой-либо из его фундаментальных постулатов. В этом случае наблюдение одного-единственного черного лебедя означало бы отмену логики любой системы мышления, а также любых рассуждений, вытекающих из  лежащей в их основе логики.

Фраза Ювенала была обычным выражением в Лондоне XVI века как утверждение о невозможности. Лондонское выражение происходит от презумпции Старого Света, согласно которой все лебеди должны быть белыми, поскольку во всех исторических записях о лебедях сообщается, что у них были белые перья. В этом контексте черный лебедь был невозможен или, по крайней мере, не существовал.

Однако в 1697 году голландские исследователи во главе с Виллемом де Вламингом стали первыми европейцами, увидевшими черных лебедей в Западной Австралии. Термин впоследствии метаморфизировался, чтобы обозначить идею о том, что предполагаемая невозможность может быть позже опровергнута.

Событие «черный лебедь» — фраза, часто используемая в мире финансов , — это крайне негативное событие или происшествие, которое невозможно предсказать. Другими словами, события «черного лебедя» — это события неожиданные и непознаваемые. Этот термин популяризировал бывший трейдер с Уолл-стрит Нассим Николас Талеб, который написал об этой концепции в своей книге 2001 года «Одураченные случайностью» . Его книга 2007 года «Черный лебедь» распространила эту метафору на события за пределами финансовых рынков. Талеб рассматривает почти все крупные научные открытия, исторические события и художественные достижения как «черных лебедей» — ненаправленных и непредсказуемых. В качестве примеров событий «черного лебедя» он приводит появление Интернета, персональных компьютеров, Первую мировую войну, распад Советского Союза и теракты 11 сентября 2001 года.

Характеристики событий «Черного лебедя»

Талеб написал об идее «черного лебедя» в книге 2007 года, еще до событий финансового кризиса 2008 года. Талеб утверждал, что, поскольку события «черного лебедя» невозможно предсказать из-за их крайней редкости, но они имеют катастрофические последствия, людям важно всегда предполагать, что событие «черного лебедя» возможно, каким бы оно ни было, и пытаться планировать свои действия соответствующим образом. Некоторые полагают, что диверсификация может обеспечить некоторую защиту, когда произойдет событие «черный лебедь».

Позже Талеб использовал финансовый кризис 2008 года и идею событий «черного лебедя», чтобы доказать, что если сломанной системе позволить потерпеть неудачу, то это фактически укрепит ее против катастрофы будущих событий «черного лебедя». Он также утверждал, что, наоборот, система, которая поддерживается и изолирована от риска, в конечном итоге становится более уязвимой для катастрофических потерь перед лицом редких, непредсказуемых событий.

События «черного лебедя» — это редкие и неожиданные события с серьезными последствиями, которые могут привести к изменению ранее существовавших убеждений или системы убеждений. В своей книге Талеб отмечает три определяющих атрибута события «черный лебедь»:

1. Событие является неожиданным (непредсказуемым), т.е. событие настолько редко, что даже вероятность того, что это может произойти, неизвестна.
2. Наступление события «черного лебедя» приводит к серьезным и широкомасштабным последствиям.
3. После наступления события «черный лебедь» люди будут считать это событие предсказуемым (так называемая предвзятость ретроспективного взгляда, т.е. в ретроспективе, событие имеет рационалистическое объяснение, как если бы событие было ожидаемым).

Талеб также отмечает, что события «черного лебедя» не ограничиваются финансовыми или фондовыми рынками.

Талеб утверждает, что к чрезвычайно редким событиям стандартные инструменты вероятности и прогнозирования (такие как нормальное распределение) не применимы, поскольку они зависят от большой популяции и исторических размеров выборки, которые по определению никогда не доступны для редких событий. Экстраполяция и использование статистики, основанной на наблюдениях за историческими событиями, бесполезны для предсказания «черных лебедей» и могут даже сделать нас более уязвимыми по отношению к ним.

Последний ключевой аспект «черного лебедя» заключается в том, что наблюдатели стремятся объяснить его как исторически важное событие постфактум и размышлять о том, как его можно было предсказать. Однако такие ретроспективные предположения на самом деле не помогают предсказать будущее «черных лебедей», поскольку это может быть что угодно: от финансового кризиса до войны.

Событие «Черный лебедь» — хорошо или плохо?

Хотя как кажется события «черного лебедя» имеют негативный оттенок, эта концепция применима не только к негативным событиям. Будет ли событие положительным или отрицательным, зависит от точки зрения каждой вовлеченной стороны.

Например, Талеб утверждает, что событие «черный лебедь» для застреленного оленя не является событием для охотника, стреляющего в животное. Катастрофический день на фондовом рынке можно рассматривать как положительное событие для трейдера с агрессивными короткими позициями, но как негативное событие для инвестора, который вложил значительные средства в рынок.

Непредсказуемые события могут даже привести к положительным результатам для всех сторон. Одним из примеров может быть огромное влияние, которое развитие персональных компьютеров, а также создание Интернета, оказало на улучшение многих аспектов повседневной жизни — того, как люди работают, как люди соединяются и общаются, и как обрабатываются финансовые  транзакции. Радикальные изменения, вызванные компьютером и Интернетом, настолько огромны и настолько укоренились в нашей повседневной жизни, что действительно требуется приложить усилия, чтобы вспомнить, насколько разными были вещи до того, как они произошли.

Примеры из реальной жизни наступления событий «Черный лебедь»

На протяжении всей истории произошло несколько примечательных событий «черного лебедя». Вот несколько выдающихся событий из сферы финансового мира, повлекших за собой катастрофические последствия:

«Черный понедельник»

Крах акций 1987 года представляет собой событие «черный лебедь» на финансовых рынках. В понедельник, 19 октября 1987 года, акции Dow Jones Industrial упали на 22,6% — это самое большое однодневное падение в истории. Многие эксперты указали на предупредительные признаки надвигающейся катастрофы; однако никто не знает точной причины этой паники на фондовом рынке.

Крах «Доткомов»

Во время быстрого роста Интернета в 1980-х и 1990-х годах было создано множество интернет-компаний. Рынок был охвачен безумием до 2000–2002 годов, когда многие из этих переоцененных компаний обанкротились, уничтожив стоимость акций почти на триллион долларов. Фондовый рынок NASDAQ потерял 78% своей стоимости в результате краха доткомов.

Теракты 11 сентября 2001 года

Нападение на башни-близнецы Всемирного торгового центра в Нью-Йорке привело к закрытию NYSE и NASDAQ утром 11 сентября 2001 года. Акции резко упали в течение первой торговой недели после 11 сентября — за это время было потеряно 1,4 триллиона долларов.

Глобальный финансовый кризис 2008 года

Мировой финансовый кризис 2008 года начался с краха Bear Stearns, создав эффект домино, который заставил Lehman Brothers подать заявление о банкротстве — крупнейшее заявление о банкротстве в истории США. За ним последовали и другие компании, в том числе AIG, Countrywide Financial и IndyMac. В конечном итоге, в общей сложности на мировом фондовом рынке потери превысили 10 триллионов долларов.

Брексит

В июне 2016 года новость о решении британского референдума о выходе из Европейского Союза застала многих врасплох. Это привело к резкому падению британского фунта до 31-летнего минимума по отношению к доллару США. Голосование по Брекситу уничтожило почти 2 триллиона долларов стоимости мировых рынков.

Пандемия коронавируса

Пандемия коронавируса 2020 года – это классический случай «черного лебедя». Данное событие произошло совершенно неожиданно, повлекло за собой серьезные последствия во всем мире, которые фактически привели к остановке целых экономик по всему миру и привели к огромным изменениям в образе жизни людей.

Помимо широкомасштабных последствий и огромных человеческих жертв, глобальная пандемия стала также «черным лебедем» для финансовых рынков: акции Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE) упали на одну треть в течение первых нескольких недель после признания пандемия.

Почему бизнесу не нравятся события «Черный лебедь»?

Хотя события «черного лебедя» могут быть как положительными, так и отрицательными, предприятия склонны рассматривать любое событие «черного лебедя» как негативное.

Почему? Потому что успех бизнеса во многом зависит от предсказуемости, а события «черного лебедя» непредсказуемы.

Возможность прогнозировать спрос и предложение на рынке товаров и услуг жизненно важна для выживания компаний.

Например, создание сервисов потокового видео практически полностью уничтожило бизнес по прокату видео, такой как Blockbuster, всего за несколько лет.