Рейтинг ценных бумаг

Рейтинг ценных бумаг (securities rating) – сравнительная оценка уровней кредитного риска по ценным бумагам одного типа. Рейтинг ценных бумаг оценивает риск невыполнения эмитентом своих обязательств. Соответственно, рейтингу подвергаются только те ценные бумаги, по которым эмитент несет фиксированные обязательства перед инвесторами.

Объект рейтинга ценных бумаг – облигации, привилегированные акции, коммерческие бумаги (серийные финансовые векселя), депозитные и сберегательные сертификаты и т.д.

Потребность в рейтинге возникает в связи с тем, что на развитом фондовом рынке обращаются одновременно тысячи ценных бумаг. Соответственно, с одной стороны, инвесторы нуждаются в информационных посредниках, профессионально изучающих финансово-хозяйственное положение эмитентов и ставящих клеймо «качества» – балльную рейтинговую оценку, как ориентир на фондовом рынке. С другой стороны, эмитенты нуждаются в независимых «оценщиках», чьи оценки могли бы подтвердить качество их товара на фондовом рынке.

При рейтинге ценных бумаг не измеряется конкретная величина риска потерь, он не служит мерой их вероятности. В основу рейтинга положена шкала качественных оценок: «высшее качество» (самый низкий уровень кредитного риска), «хорошее качество», «выше среднего уровня качества» и т.д. Каждый уровень качества имеет буквенное или буквенно-цифровое обозначение, например, ААА, ВВ или С (долговые обязательства самого худшего качества).

Сравнительная оценка уровней кредитного риска выполняется на основе подготовленной заемщиком (по специальной схеме и методике) информации о себе и оценки этой раскрытой информации экспертами рейтингового агентства. При этом анализируются:

  • кредитная история заемщика;
  • его положение на рынке и перспективы развития;
  • влияние на отраслевой и региональный кредитный риск;
  • зависимость от внешних факторов;
  • операционные результаты;
  • прибыльность, уровень капитализации, ликвидность и денежные потоки;
  • зависимость от заимствований;
  • покрытие прибылью и обеспечением выплат фиксированных обязательств по ценным бумагам.

Широко используются:

  • анализ финансовых коэффициентов за 3-6 лет;
  • оценка их динамики (положительная, отрицательная);
  • сравнение их величины со средними величинами для ценных бумаг, имеющих рейтинг «три А», «два А», «два В» и т.д.

Особое внимание уделяется способности эмитента генерировать денежные средства в объемах, достаточных для своевременного погашения обязательств по ценным бумагам.

Функции рейтингового агентства:

  1. рейтинг ценных бумаг;
  2. рейтинг кредитного риска заемщика (например, страны, региона, города);
  3. анализ финансового состояния заемщиков;
  4. оценка конъюнктуры рынка ценных бумаг, несущих фиксированные обязательства;
  5. выпуск справочников с рейтингами, аналитической информацией по конъюнктуре рынка и финансовому положению заемщиков, регистров и указателей участников рынка.

Крупные рейтинговые агентства поддерживают до 10-15 тыс. рейтинговых оценок; они должны быть независимы и не иметь интереса в бизнесе, оценку которого проводят.

Наиболее известные рейтинговые агентства, имеющие международное признание: Moody’s Investors Service, Standard & Poor’s Corporation, Fitch Investors Service (США); International Bank Credit Analysis (Великобритания); Agence d’évaluation financière (Франция); Japan Bond Research Institute, Japan Credit Rating Agency (Япония).

Рейтинги ценных бумаг агентства Moody’s — рейтинги ценных бумаг, присваиваемые агентством Moody’s на основании анализа финансового положения компании и ее платежеспособности:

  • облигации высшего качества: Aaa;
  • приемлемый уровень риска: Aa, A, Baa;
  • высокий уровень риска: Ba,B;
  • очень высокий уровень: Caa, Ca;
  • самый низкий рейтинг: C.

Дополнительно агентство использует знаки «1», «2» и «3» для установления рейтинга внутри категории: категория Aaa1 является наивысшей.

Рейтинг ценных бумаг: 1 комментарий

  1. Непонятно как оценить надежность ценных бумаг если рейтинг эмитента высокий ( А-), а данных о рей ринге конкретных ценных бумаг нет?
    Например:
    Облигации BANK DUBAI ? Рейтинг эмитента A-/ Baa1. XS2243350753
    Рейтинга эмиссии в источниках не нашёл.
    Что это означает?
    -рейтинг эмиссии неоценивался?
    — данный выпуск облигаций безрейтинговый?
    — не найдена информация?
    — достаточно ли рейтинга эмитента?
    Как узнать причину отсутствия рейтинга конкретной эмиссии?

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.