Медведь

Кто такой «медведь»?

«Медведь» («bear») — биржевой дилер на фондовом, валютном или товарном рынке, заключающий спекулятивные сделки в расчете на предстоящее снижение цен на объект сделки. Состояние конъюнктуры фондового, валютного или товарного рынка, характеризующееся снижением цен или ожиданием этого снижения, определяется термином «медвежий рынок» («bear market»).

«Медведи» — биржевые игроки, играющие на понижение цен товаров, курсов ценных бумаг, валюты. «Медведь» может даже продавать ценные бумаги, валюту или товары, которых у него нет. Такие операции носят название коротких продаж или установления «медвежьей позиции» (bear position). «Медведь» надеется закрыть (или покрыть) свою короткую позицию путем покупки ценных бумаг, валюты или товаров по более низким по сравнению с теми, по которым он продал, ценам. Разница между ценой покупки и первоначальной ценой продажи представляет собой прибыль «медведя». Согласованная попытка одного или нескольких «медведей» заставить цены падать за счет поддержания продаж называется «налетом медведей» (bear raid). Результатом успешного «налета медведей» является резкое падение цен, которое называют «медвежьим скольжением» (bear slide). В ситуации, получившей название «вытеснение медведей» (bear squeeze), продавцы, зная, что кто-то имеет «медвежью позицию», которую надо закрыть, заставляют цены подниматься.

Слово «медведи» отражает тот факт, что они «заваливают» цены вниз, давят их. Аналогично тому, как медведь наваливается на свою жертву и давит ее вниз к земле, медведь-трейдер продает, вызывая рост предложения и снижение цен.

Сравни: Бык (bull).

Что собой представляет медвежий рынок?

Медвежий рынок — это период снижения цен на акции длительностью не менее двух месяцев, который приводит к падению общей рыночной стоимости акций. На этом депрессивном рынке основные фондовые индексы, такие как S&P 500 и Dow Jones Industrial Average, снижаются как минимум на 20 процентов.

Медвежий рынок — это общий спад на фондовом рынке в течение определенного периода времени. Он включает переход от высокого оптимизма инвесторов к широко распространенным страхам и пессимизму инвесторов. Одним из общепринятых показателей медвежьего рынка является снижение цен на 20% или более в течение как минимум двухмесячного периода.

Меньшее снижение от 10 до 20% считается коррекцией.

Медвежьи рынки заканчиваются, когда акции восстанавливаются, достигая новых максимумов. Таким образом, медвежий рынок оценивается ретроспективно от недавних максимумов до самой низкой цены закрытия, а период его восстановления — это самая низкая цена закрытия до новых максимумов. Еще один общепринятый критерий окончания медвежьего рынка — рост индексов на 20% от минимума.

Примеры медвежьих рынков в мировой истории

Медвежий рынок последовал за крахом Уолл-стрит в 1929 году и к июлю 1932 года «съел» 89% (с 386 до 40) рыночной капитализации промышленного индекса Доу-Джонса, ознаменовав начало Великой депрессии. Восстановив почти 50% своих потерь, с 1937 по 1942 год произошел более длительный медвежий рынок, на котором рынок снова сократился вдвое. Другой долгосрочный медвежий рынок произошел примерно с 1973 по 1982 год, спровоцировав энергетический кризис 1970-х годов и высокий уровень безработицы в начале 1980-х годов.

Еще одним медвежьим рынком стал спад фондового рынка в 2002 году. Следующий  медвежий рынок произошел в период с октября 2007 года по март 2009 года в результате финансового кризиса 2007–2008 годов. Обвал китайского фондового рынка в 2015 году также был медвежьим. В начале 2020 года в результате пандемии COVID-19 многочисленные обвалы фондовых рынков привели к возникновению медвежьих рынков по всему миру.

Фазы медвежьего рынка

Медвежьи рынки обычно проходят четыре фазы.

  1. Первая фаза характеризуется высокими ценами и позитивными настроениями инвесторов. К концу этой фазы инвесторы начинают уходить с рынков и фиксировать прибыль.
  2. На второй фазе цены на акции начинают резко падать, торговая активность и прибыль компаний начинают сокращаться, а экономические показатели, которые когда-то были положительными, начинают опускаться ниже среднего. Некоторые инвесторы начинают паниковать, а общие настроения инвесторов стремительно ухудшаются. Это называется капитуляцией.
  3. Третья фаза характеризуется выходом на рынок спекулянтов, что приводит к некоторому повышению цен и объемов торгов.
  4. На последней фазкецены на акции продолжают падать, но медленно. Поскольку низкие цены и хорошие новости снова начинают привлекать инвесторов, медвежьи рынки переходят в бычьи рынки.

Ключевые характеристики медвежьего рынка

Медвежьи рынки часто возникают в результате экономического спада — фазы сокращения делового цикла. Негативные новости или события также могут вызвать изменение курса акций.

Основные характеристики медвежьего рынка:

  • Инвесторы настроены пессимистично. Они решают продать имеющиеся акции или перестают покупать новые. Это увеличивает предложение доступных акций, тем самым снижая цены.
  • Стоимость акций снижается. Котирующиеся на бирже компании теряют свою капитализацию в следствие падения цен на акции.
  • Настроение инвесторов стало отрицательным. Все согласны с тем, что рынок перестал расти и не будет расти в ближайшее время. Инвесторы переводят деньги в более безопасные и устойчивые активы, такие как казначейские векселя и облигации инвестиционного уровня.
  • Компании зарабатывают меньше денег. Потребители покупают меньше, инвесторы потеряли доверие. Корпоративные доходы и прибыль падают или остаются на прежнем уровне. Это приводит к увольнению сотрудников, сокращению производства и ограничению исследований и разработок.
  • Экономическое состояние ухудшается. Активы конвертируются в деньги,  растут процентные ставки, расходы сокращаются, что ведет к дефляции. Рынки, производство и расходы замирают.
  • Рынок достиг дна и происходит разворот. Условия снижаются. Более низкие процентные ставки снова стимулируют расходы и заимствования. Когда активность и уверенность возвращаются, акции восстанавливаются, и рынок начинает бычий рост.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *