Защитные оговорки

Защитные оговорки (protective clauses) – договорные условия, включаемые по соглашению сторон в международные контракты, оговаривающие возможность изменения (пересмотра) первоначальных условий договора в процессе его исполнения с целью страхования риска возможных потерь контрагентов.

Защитные оговорки — включаемое в договор с согласия договаривающихся сторон условие, предусматривающее возможность пересмотра отдельных его положений, статей, условий в ходе исполнения договора для снижения взаимного риска, предотвращения потерь. Например, можно предусмотреть пересмотр цен и сумм взаимных платежей в соответствии со складывающимся уровнем инфляции.

Для страхования рисков в международных валютно-кредитных и финансовых отношениях практика выработала различные способы. После 2-й мировой войны применялись золотые и валютные оговорки. Золотая оговорка (gold clause) основана на фиксации золотого содержания валюты платежа на дату заключения контракта и пересчета суммы платежа пропорционально изменению этого золотого содержания на дату исполнения (см. Золотое содержание денежной единицы). При прямой золотой оговорке сумма платежа приравнивалась к весовому количеству золота; при косвенной – сумма платежа пересчитывалась пропорционально изменению золотого содержания валюты цены (оговорки). В отдельных странах запрещалось применение золотой оговорки. После отмены золотых паритетов (середина 70-х гг. ХХ в.) золотая оговорка перестала применяться.

Валютная оговорка (currency clause) – условие в соглашении, предполагающее пересмотр суммы платежа пропорционально изменению курса валюты оговорки с целью страхования риска экспортера или кредитора от риска обесценения валюты. Если валюта цены и валюта платежа (см. Валютно-финансовые и платежные условия внешнеэкономических сделок) совпадают (например, фунт стерлингов), то сумма платежа зависит от ее курса к валюте оговорки (например, к доллару США). Экспортеры и кредиторы несут риск пропорционально снижению курса валюты оговорки по отношению к валюте сделки (например, на 7,89% в результате девальвации доллара в 1971 г.).

Многовалютная (мультивалютная) оговорка (multi-currency clause) предусматривает пересчет суммы обязательства в зависимости от изменения курса валюты платежа к валютной корзине, заранее выбираемой по соглашению сторон. Она снижает вероятность резкого изменения суммы платежа благодаря «корзинному» методу измерения средневзвешенного курса валюты и обеспечивает страхование риска обоих контрагентов, т.к. включает валюты, имеющие разную степень стабильности. Ее защитные свойства зависят от качества набора валют.

Преимущество применения международных валютных единиц как базы многовалютной оговорки заключается в регулярных и общепризнанных их котировках, что исключает разногласия контрагентов при пересчете сумм платежа. С переходом к плавающим валютным курсам валютные оговорки утратили свою эффективность и перестали включаться в соглашения. Но практикуется защита риска в форме несовпадения валюты цены (займа) и валюты платежа.

Для страхования от инфляционного риска применяются товарно-ценовые оговорки. В их числе:

  • оговорка о скользящей цене (escalator clause), повышающейся в зависимости от ценообразующих факторов;
  • индексация, основанная на индексной оговорке (index clause) о пересчете суммы платежа пропорционально изменению индекса цен в период от даты подписания до момента исполнения договора (она редко используется в связи с трудностями выбора и пересмотра индексов).

Вместо защитных оговорок применяют новые методы страхования риска в международных валютно-кредитных и финансовых отношениях. В их числе валютные опционы, форвардные операции и фьючерсные контракты.

(см. Валютные операции, Хеджирование)

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *