Портфельный риск

Портфельный риск (portfolio risk) — инвестиционный риск, неопределенность, связанная с изменениями доходности портфеля ценных бумаг. Простейшим показателем, используемым для измерения риска, является стандартное отклонение (или дисперсия распределения доходности портфеля), т.е. вероятность определенного уровня потерь от инвестирования (investment risk) в определенную совокупность ценных бумаг.

Доходность портфеля ценных бумаг – это простое средневзвешенное доходностей индивидуальных активов, составляющих этот портфель, причем весами выступают доли начального благосостояния инвестора, инвестированные в каждый из этих активов. Для определения портфельных рисков применяются специальные математические модели и статистические формулы, объединенные в так называемой портфельной теории (portfolio theory).

Ожидаемая доходность служит мерой возможного вознаграждения от обладания портфелем ценных бумаг (portfolio income). При практических расчетах в качестве меры портфельного риска используют стандартное отклонение. Другой важнейший показатель в теории портфеля – показатель ковариации (меры взаимосвязи (корреляции) доходностей ценных бумаг в портфеле, иногда ее называют мерой движения бумаг):

  • если ковариация равна 0, то ценные бумаги абсолютно не связаны;
  • если она больше 0, то существует прямая зависимость между ожидаемыми доходностями ценных бумаг – возрастает доходность одной, возрастает и доходность другой;
  • если же меньше 0, то наблюдается обратная зависимость – возрастает доходность одной, уменьшается доходность другой.

Портфельный риск — совокупный риск вложения капитала по инвестиционному портфелю в целом. Уровень портфельного риска всегда ниже, чем уровень риска отдельных входящих в него инвестиционных инструментов (за счет эффекта диверсификации, ковариации и т.п.).

Таким образом, можно разделить риски на две категории: систематический риск и несистематический риск. Систематический риск (см. Коэффициент «бета») это риск пребывания на рынке, он не может быть диверсифицирован. Раз уж вы вступили в рынок, вы берете на себя риск. Несистематический риск это риск, который специфичен для каждой отдельно взятой компании. Его можно снизить или вообще устранить с помощью диверсификации.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *