Взаимный фонд

Взаимный фонд (mutual fund) – разновидность инвестиционных фондов. Распространены в США и ряде других стран. В отечественной практике к ним относятся паевые инвестиционные фонды.

Взаимный фонд – одна из форм коллективного инвестирования – относится к категории корпоративных инвестиционных фондов открытого типа. Средства инвесторов аккумулируются во взаимном фонде путем выпуска и продажи его акций (долей). Каждый покупатель акций взаимного фонда становится его долевым собственником.

Руководящий орган взаимного фонда – совет директоров, избираемый акционерами. Он контролирует осуществление операций и управление портфелем активов взаимного фонда . Непосредственное управление портфелем взаимного фонда поручается управляющей компании взаимного фонда, получающей за свои услуги ежегодное вознаграждение, размер которого устанавливается в зависимости от величины фонда и, как правило, составляет около 0,5–2% стоимости чистых активов взаимного фонда. Большинство управляющих компаний управляют семействами взаимных фондов, причем инвестиционные цели отдельных фондов в этом семействе различаются.

Деятельность взаимных фондов в США жестко регулируется Комиссией по ценным бумагам и фондовым биржам (Securities and Exchange Commission). Взаимный фонд осуществляет операции со своими акциями «с нагрузкой» через брокеров (loaded funds) или напрямую с инвесторами (no-loaded funds). Когда инвестор приобретает акции взаимного фонда «с нагрузкой», из инвестируемой суммы, как правило, сразу удерживается продажный сбор (не менее 6% от инвестируемой суммы), именуемый «нагрузкой» (комиссией), для оплаты услуг брокера – продавца акций фонда. При приобретении акций взаимного фонда непосредственно у управляющей компании «нагрузка» не взимается. Чтобы у инвесторов был стимул вкладывать средства в фонд «с нагрузкой», стоимость его портфеля ценных бумаг должна расти быстрее стоимости портфеля фонда «без нагрузки».

Взаимный фонд обязан в любое время продавать или выкупать свои акции у акционеров по цене, определяемой исходя из стоимости чистых активов фонда. Показатели стоимости чистых активов (net asset value) – рыночной стоимости акции взаимного фонда рассчитываются управляющим ежедневно. Если взаимный фонд широко известен, показатель стоимости чистых активов в расчете на акцию ежедневно публикуется во всех крупных финансовых газетах.

Цена акции взаимного фонда зависит от текущей курсовой стоимости ценных бумаг, составляющих портфель фонда, и взимаемого продажного сбора. Доход инвесторов взаимного фонда выплачивается в форме дивидендов по акциям.

Выделяют пять основных типов взаимных фондов:

  1. обыкновенных акций;
  2. доходный;
  3. облигационный;
  4. сбалансированный;
  5. денежного рынка.

Фонды обыкновенных акций (common stock funds) почти все средства инвестируют в обыкновенные акции, хотя цели таких фондов существенно различаются:

  • фонды роста (growth funds) ставят целью приращение капитала и потому выбирают акции компаний, растущих быстрее, чем экономика в целом;
  • цель фондов агрессивного роста (agressive growth funds) – максимально возможное приращение капитала, в связи с чем в качестве объектов инвестирования они выбирают акции малых предприятий или фирм, чей рост связан с повышенным риском (венчурных фирм);
  • фонды роста и дохода (growth & income funds) стремятся как к получению текущего дохода, так и к росту капитализации фонда;
  • специализированные фонды (specialized funds) преследуют особые инвестиционные цели (например, участие в разработке технологий, добыче сырья или переработке энергии);
  • фонды новейшего типа – индексные фонды (index funds) – инвестируют средства в акции, представляющие тот или иной индекс фондового рынка с целью обеспечения доходности не ниже доходности индексов.

Доходные фонды (income funds) формируют портфели из облигаций, обыкновенных и привилегированных акций с целью получения текущего дохода в форме дивидендов и процентов по ценным бумагам, составляющим портфель.

Облигационные фонды (bond funds) стремятся к получению высокого дохода и сохранению стоимости капитала фонда. С этой целью управляющие инвестируют средства прежде всего в облигации, стараясь подобрать правильное соотношение бумаг с коротким, средним и длинным сроками погашения. В последние годы в США большой популярностью пользуются освобожденные от налогообложения фонды муниципальных облигаций, выпускаемых для финансирования общественных потребностей, целей (public purpose bonds).

Сбалансированные фонды (balanced funds) пропорционально распределяют инвестиции между акциями и облигациями, стараясь найти разумный компромисс между доходностью и надежностью вложений.

Фонды денежного рынка (money market funds) обеспечивают акционерам возможность участия в операциях с высококачественными краткосрочными финансовыми инструментами, включая депозитные сертификаты, казначейские и коммерческие векселя.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *