Золотовалютные резервы

Золотовалютные резервы (Gold and Currency Reserves) — совокупность высоколиквидных валютных активов и монетарного золота, находящихся в распоряжении центрального банка страны. Золотовалютные резервы используются центральными банками (иногда по согласованию с Правительством) при обслуживании внешнего долга страны, и, в отдельных случаях — для поддержания курсовой стабильности путем проведения интервенций на валютном рынке. В отечественном законодательстве золотовалютные резервы определяют как резервы Украины, отраженные в балансе Национального банка, которые включают в себя активы, признанные мировым сообществом как международные и предназначенные для международных расчетов.

Необходимость создания и поддержания золотовалютных резервов на оптимальном уровне обусловлена ​​потребностью в обеспечении внутренней и внешней стабильности денежной единицы Украины, деятельности органов государственного управления надлежащим количеством платежных средств; использованием валютных активов при покрытии дефицита платежного баланса и в случае необходимости — обеспечение стабильности функционирования валютного и денежного рынков.

Основным источником пополнения золотовалютных резервов являются интервенции центрального банка на валютном рынке. Таким образом, объемы и структура золотовалютных резервов зависят от:

  1. уровня экспортной ориентированности экономики страны, то есть от того, какое значение в экономической системе играет внешний сектор экономики;
  2. ориентиров монетарной политики, включающие характеристики монетарного устройства (эксплицитного или имплицитного), введенного в стране;
  3. уровня стабильности национальной экономики и банковской системы, что требует соблюдения оптимального значения наиболее важных макроэкономических показателей — инфляции, внешнего долга, темпов роста реального ВВП и тому подобное;
  4. ориентации страны на участие в международных финансовых рынках.

Управление золотовалютными резервами государства обеспечивает Национальный банк, осуществляя валютные интервенции путем купли-продажи валютных ценностей на валютных рынках с целью влияния на курс национальной валюты к иностранным валютам и на общий спрос и предложение денег в Украине.

Источниками пополнения золотовалютных резервов являются:

  • покупка монетарного золота и иностранной валюты;
  • получение доходов от операций с иностранной валютой, банковскими металлами и другими международно признанными резервными активами;
  • привлечение Национальным банком валютных средств от международных финансовых организаций, центральных банков иностранных государств и других кредиторов.

Согласно источникам пополнения, золотовалютные резервы имеют следующую структуру:

Действующим законодательством предусмотрено использование золотовалютных резервов на следующие цели:

  • продажу валюты на финансовых рынках для проведения денежно-кредитной политики, включая политику обменного курса;
  • расходы по операциям с иностранной валютой, монетарными металлами, а также другими международно признанными резервными активами;
  • возврат Национальным банком валютных средств международным финансовым организациям, иностранным центральным банкам и другим кредиторам, включая проценты за пользование такими средствами и другие обязательные начисления.

Учитывая, что объем золотовалютных резервов является ключевым показателем внешней ликвидности страны и индикатором ее внешней и долговой устойчивости, динамика золотовалютных резервов является важным элементом монетарных программ, особенно в случае проведения центральным банком эксплицитно-монетарной политики, к которой относятся такие режимы монетарного устройства как таргетирование инфляции, таргетирование денежной массы и обменного курса.

Вопрос оптимального уровня золотовалютных резервов является дискуссионным и пока не существует единого мнения относительно его значения. Наиболее распространено мнение, что достаточным для стабильности валютного рынка является объем золотовалютных резервов на уровне 3-4-х месячного объема импорта товаров и услуг.

(См. Демонетизация, Золотой запас Украины).

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

16 + 9 =