Политика финансирования оборотных активов (current assets financing policy) — составная часть общей политики управления оборотными активами предприятия, заключающаяся в оптимизации состава финансовых источников их формирования с позиций обеспечения эффективного использования собственного капитала и достаточной финансовой устойчивости предприятия.
Разработка политики финансирования оборотных активов предприятия предусматривает:
- Дифференциацию состава оборотных активов с позиций особенностей их финансирования. В соответствии с этими особенностями выявляют две основные группы оборотных активов:
- постоянную потребность в оборотных активах, представляющую собой неизменную часть их размера (в практике финансового менеджмента она рассматривается как минимальная сумма оборотных активов в рассматриваемом периоде);
- переменную или сезонную потребность в оборотных активах. В составе этой переменной потребности выделяют максимальную и среднюю потребность (см. рисунок).
- Формирование принципов финансирования отдельных групп оборотных активов. Существует три принципиальных подхода к финансированию оборотных активов: консервативный (при котором за счет краткосрочного заемного капитала финансируется только половина переменной части оборотных активов); умеренный или компромиссный (при котором за счет краткосрочного заемного капитала финансируется вся переменная часть оборотных активов); агрессивный (при котором за счет краткосрочного заемного капитала финансируется весь объем оборотных активов или подавляющая его часть). Принципиальные подходы к финансированию оборотных активов приведены на рисунке.
- Определение источников финансирования отдельных групп оборотных активов. При определении структуры этого финансирования выделяют следующие группы источников:
- собственный капитал;
- долгосрочный финансовый кредит;
- краткосрочный финансовый кредит;
- товарный кредит;
- внутренняя кредиторская задолженность.
В разрезе этих источников исходя из общей потребности в финансировании и избранной финансовой политики определяется структура источников на плановый период.
- Разработку баланса финансирования оборотных активов. Этот баланс позволяет увязать общую потребность в оборотных активах с планируемым объемом финансовых средств, авансируемых в их формирование. Примерная форма такого баланса приведена в таблице.