Метод Грэхема

Метод Грэхема (Graham method) — разработанная профессором финансов Колумбийского университета Б. Грэхемом инвестиционная теория, утверждающая, что наиболее эффективной портфельной инвестиционной стратегией является формирование портфеля за счет таких фондовых инструментов, рыночные цены на которые ниже их внутренней стоимости (исчисленной на основе стоимости чистых активов компании). Метод Грэхема характеризуют как философию инвестирования, ориентированную на стоимость (value-oriented investing theory).

Грэхем предлагает весьма разумную вещь: покупать акции, которые на рынке оценены значительно дешевле активов, которые за этими акциями стоят, и наоборот – продавать акции, когда они оценены рынком значительно дороже активов, за ними стоящих. Подход требует усидчивости, внимания, выдержки и знания основ бухгалтерского учета. То есть компанию надо уметь оценить, дождаться ситуации, когда рынок предлагает эту компанию купить на 30-60% дешевле вашей оценки активов компании (30-60% – то что Грэхем называет «маржей безопасности»), снова суметь подождать, перетерпев любые возможные просадки цены, и продать компанию, когда либо рынок оценит ее по достоинству, либо оценит ее выше достоинства на те же 30-60%.

Одним из критериев Грэхемовской стратегии является выявление акций с заниженной стоимостью. К таким акциям, как правило, относятся:

  • акции небольших малоизвестных компаний;
  • упавшие в стоимости акции мощных фирм вследствие затруднений.

Грэхем не отрицает, что вкладывая средства в подобные ненадежные на первый взгляд компании, вы сильно рискуете. Однако, в данных случаях Грэхем использует принцип диверсификации инвестиционного портфеля, чтобы уйти от возможных убытков. К примеру, он держал ценные бумаги сотни различных компаний.

Принципы Грэхема:

  1. выбирайте не акции, а компанию;
  2. покупайте акций по гарантирующей отсутствие убытков цене;
  3. вам придется принимать обоснованные решения на хаотично колеблющемся рынке.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

10 − девять =