Маржа

Что такое маржа?

Маржа (Margin) — показатель, используемый в торговой, биржевой, страховой, инвестиционной и банковской практике. Маржа может иметь следующие значения.

  1. Разница между двумя значениями стоимости одного и того же актива (финансового инструмента), который используется с целью получения прибыли. Например, разница между ценой покупателя и продавца, процентными ставками, ценами товаров, курсами валют, котировками ценных бумаг и т.п. Синонимом термина маржа является термин «спрэд».
  2. Минимальная доля собственных средств инвестора при покупке ценных бумаг на условиях предоставления ему брокерского кредита через маржинальный счет (минимальный процент от стоимости ценных бумаг, соответствующий сумме, которую должен иметь инвестор на своем счету при покупке ценных бумаг за средства, полученные в кредит).
  3. Гарантийный взнос, обеспечивающий выполнение обязательств по биржевой сделке при торговле фьючерсными и опционными контрактами. Различают:
    • начальную (операционную — performance margin) маржу в виде уплаченного залога при открытии позиции на рынке фьючерсных контрактов в размере нескольких процентов от стоимости контракта, которая возвращается после закрытия позиции на рынке;
    • переменную (вариационную — variation margin) маржу — разница между расчетными ценам биржи по данному фьючерсному контракту текущего и предыдущего дня, которая рассчитывается для открытой позиции, переходящей на следующий торговый день. Если расчетная цена увеличивается, покупатели фьючерсных контрактов имеют доход, равный размеру переменной маржи, а продавцы несут убыток в том же размере, который списывается с их расчетных счетов. Если же расчетная цена снижается по сравнению с предыдущим днем, доход имеют продавцы контрактов, а убытки несут покупатели. Полученный доход не следует путать с маржинальным доходом – одной из категорий маржинальной теории цены товара (теории предельной полезности).
  4. Разница между ставками процентов по кредитам и депозитам, между процентными ставками для отдельных заемщиков или кредиторов, между процентными ставками по активным и пассивным операциям. Чистая процентная маржа — показатель прибыльности банка — разница между средней процентной ставкой, которую получает банк по кредитам и инвестициям, и средней ставкой, уплаченной по обязательствам и капиталу.
  5. Показатель, отражающий (в процентах) отношение суммы чистого процентного дохода банка к средней сумме активов, на которые начислен процентный доход.

Маржа в торговле

В торговле термин «маржа» и «валовая прибыль» зачастую используются как синонимы, хотя с экономической точки зрения это не совсем так. Валовая прибыль — это абсолютный показатель (например, компания получила 100 тыс. дол. валовой прибыли), в то время как маржа — относительный (например, торговая маржа — 3%).

Торговую (валовую) маржу можно рассчитать как соотношение валовой прибыли от реализации продукции к выручке от реализации продукции. Если, например, значение валовой маржи составляет 5%, то это свидетельствует о том, что с каждого доллара реализованного товара компания получит 5 центов прибыли. (см. также Прибыль и рентабельность)

Маржа в трейдинге

В биржевой торговле некоторые сделки могут совершаться с кредитным плечом. В таком случае биржевая площадка (биржевой посредник) может предоставить право инвестору (трейдеру) совершать сделки на сумму, которая превышает размер его депозита, т.е. осуществлять торговлю с плечами. Например, если биржа предоставляет кредитное плечо 1:5, а трейдер желает открыть сделку на 100 тыс.дол., то требуемая маржа (размер депозита) должен быть не меньше, чем 20 тыс. дол.

С биржевой торговлей связан и такой термин как маржин колл (Margin Call), т.е. ситуация при которой происходит принудительное закрытие сделки биржей (брокером), если по клиентской сделке происходит «просадка» ниже определенного уровня. Обычно брокер отправляет уведомление клиенту о том, что по его сделке происходит просадка и ему необходимо пополнить свой депозит, в противном же случае произойдет принудительное закрытие (т.е. маржин колл).

Маржа в банковской практике

Банковская маржа представляет собой разницу между средней процентной ставкой по активным операциям (выданным кредитам, инвестициям в ценные бумаги и т.п.) и пассивным операциям (привлеченные депозиты и вклады, выпущенные облигации, привлеченные межбанковские кредиты и т.п.).

(См. Дисконт, Премия, Чистая процентная маржа, Эмиссионные разницы).