Кредитный спрэд

Кредитный спрэд (credit spread) – разница в цене двух опционов в том случае, если цена проданного опциона выше цены купленного. Противоположное понятие – дебетовый спрэд.

Кредитный спрэд — разрыв в ценах или доходностях финансовых инструментов, связанных с различным кредитным риском.

На практике чаще всего под кредитным спрэдом понимается разница между ценой/ доходностью исследуемого финансового инструмента и ценой/доходностью безрискового актива, т.е. некая оценка риска инструмента. Например, когда говорят о спрэде отечественных валютных долговых бумаг речь идет о разнице между доходностью данных бумаг и текущей доходностью LIBOR или казначейских облигаций США.

Фактически, кредитный спрэд — это компенсация за принятие кредитного риска.

Кредитный спрэд

Рисунок показывает разницу доходности. Видно, что кредитный спрэд — это разница между доходностью корпоративных и государственных облигаций. Он и отражает ту самую компенсацию для инвестора в виде большей процентной ставки.

Кредитный спрэд довольно сложно спрогнозировать, т.к. все зависит от корпоративного эмитента и условий для облигаций на рынке в целом. В случае улучшения рейтинга корпоративной облигации, кредитный спрэд уменьшится, так как снизится риск наступления дефолта. Когда процентные ставки стоят и не изменяются, то доход по такой облигации упадет на столько, на сколько сузится кредитный спрэд.

Держатель кредитного спрэда имеет полное право на покупку или продажу активов, но вовсе не обязан делать это. В таком случае кредитный спрэд отражает размер премии за риск самого инвестора по его базовым активам.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

12 − восемь =