Коэффициент зависимости

Коэффициент зависимости (финансового риска) — один из видов финансовых коэффициентов, характеризует финансовую зависимость предприятия, организации от внешних заемных источников финансирования.

Коэффициент зависимости определяется как отношение обязательств по балансу предприятия, организации на определенную дату к общему объему пассивов баланса, т.е. источников финансирования деятельности предприятия, организации.

Коэффициент зависимости = Обязательства / Пассивы

Коэффициент зависимости отражает долю заемного капитала компании в общем объеме пассивов компании (заемный + собственный капитал).

Помимо базового коэффициента зависимости может рассчитываться текущий коэффициент зависимости как отношение краткосрочных обязательств к объему пассивов баланса, отражающий текущую зависимость от привлечения заемных средств на момент составления баланса.

Оптимальная величина коэффициента зависимости связана с отраслевой спецификой деятельности организации, объемом средств, вложенных учредителями для обеспечения ее функционирования. Чем выше коэффициент зависимости, тем неустойчивее финансовое положение организации (см. Финансовое состояние предприятия).

Более углубленный анализ коэффициента зависимости получается, если при стоимостной оценке обязательств принять во внимание гарантии, выданные предприятием другим организациям, учитываемые на забалансовых счетах. При этом в качестве источников могут рассматриваться полученные предприятием гарантии.

Коэффициент зависимости довольно часто называют коэффициентом финансовой зависимости, данные термины используются как синонимы. Иногда формула расчета коэффициента зависимости имеет вид:

Коэффициент зависимости = Обязательства / Активы

В данном случае в знаменателе вместо «пассивов» используются «активы» баланса. С математической точки зрения результат не изменится, т.к. в бухгалтерском балансе «активы = пассивы», но с экономической точки зрение данный коэффициент обретает иной смысл. Теперь коэффициент зависимости отражает долю заемного капитала в структуре имеющихся активов компании. Например, значение коэффициента 0,55 свидетельствует о том, что каждый 1 доллар имеющихся активов компании профинансирован на 55 центов за счет заемных средств.

Коэффициент зависимости принадлежит к группе коэффициентов финансовой устойчивости и используется преимущественно в западной финансовой практике, в то время как в отечественной практике более широкое применение получил коэффициент автономии.

Оптимальное значение для коэффициента зависимости составляет 0,5 и меньше, т.е. обратное по отношению к коэффициенту автономии. Значения коэффициента зависимости меньше 0,5 свидетельствуют о финансовой устойчивости компании, ее платежеспособности, такие компании обладают более высокими кредитными рейтингами, соответственно, уровень кредитного риска по ним значительно ниже, что позволяет таким предприятиям привлекать заемные средства по более низкой процентной ставке.

Очень высокие значения коэффициента зависимости (особенно выше 0,8) ведут к существенному росту риска дефолта и банкротства компании, поэтому таким компаниям намного сложнее привлечь ресурсы, да и стоимость фондирования будет существенно выше, что в свою очередь негативно отражается на показателях рентабельности.

В практике финансового менеджмента обязательно анализируется финансовый леверидж, поэтому оптимальное значение коэффициента зависимости для конкретного предприятия рассчитывается с учетом эффекта финансового рычага.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

пятнадцать + 18 =