Финансовый анализ

Финансовый анализ (financial analysis) — совокупность методов определения имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта в истекшем периоде, а также его возможностей на ближайшую и долгосрочную перспективу.

Финансовый анализ — процесс исследования финансового состояния и основных результатов финансовой деятельности предприятия с целью выявления резервов повышения его рыночной стоимости и обеспечения эффективного развития.

Финансовый анализ — один из важнейших элементов системы управления предприятием независимо от его формы собственности. Поскольку основной критерий деятельности коммерческого хозяйствующего субъекта в рыночных условиях — прибыль, цель финансового анализа состоит в определении наиболее эффективных путей достижения прибыльности. В этой связи основными задачами финансового анализа является анализ доходности и анализ риска. Анализ доходности включает:

  1. управление доходностью;
  2. рационирование денежных ресурсов предприятия (бюджетирование);
  3. анализ ликвидности (соотношение поступлений и платежей во времени).

Финансовый анализ позволяет ответить на следующие вопросы: как и за счет каких источников финансируется деятельность предприятия, какова эффективность этой деятельности и каков именно прогноз на будущее. Каждый из элементов финансового анализа имеет самостоятельное значение для оценки финансового и имущественного состояния предприятия. Так, анализ доходности позволяет на основе различных методов оценить финансовую устойчивость предприятия на определенный момент времени и на перспективу. При этом анализ доходности распадается на ряд самостоятельных процедур, таких, как анализ денежных потоков (cash flow), доходов и расходов. С его помощью можно оценить эффективность того или иного финансового проекта (в том числе инвестиционных) в целом и в разрезе отдельных структурных подразделений предприятия, а также его дочерних структур, если речь идет о предприятии холдингового типа.

Важная составная часть финансового анализа — составление финансового плана и контроля его реализации, что подчеркивает связь между финансовым анализом и финансовым планированием.

Анализ доходности предприятия не может осуществляться только на основе расшифровки доходов и затрат по видам, поскольку эта часть анализа касается уже произведенных затрат (например, сумма погашенных векселей предприятия, оплаченные работы, товары и услуги, погашенные проценты за пользование заемными средствами и т.д.).

Для принятия финансовых решений необходима также информация о будущих затратах, связанных с реализацией того или иного проекта или уже заключенного договора, по которому предстоят платежи. В этом случае необходимо анализировать денежный поток, который позволяет описать систему платежей и обязательств по любому финансовому или нефинансовому проекту (производственному или инвестиционному), используя метод, дисконтирования (англ. discount cach flow method), т.е. определения будущих затрат или поступлений, приведенных в оценке настоящего времени (расчет так называемой приведенной стоимости — англ. current cost).

Получение любого дохода в бизнесе сопряжено с определенным риском, причем зависимость между этими характеристиками прямо пропорциональна: чем выше ожидаемая доходность, то есть отдача на капитал, тем выше риски, связанные с возможным неполучением дохода. Анализ риска наряду с анализом доходности — важнейший элемент финансового анализа. Категория риска в отличие от категории доходности с трудом поддается формализации, поэтому трудно найти количественное выражение рисков; как правило, на предприятиях создаются всевозможные резервы, величина которых определяется в стоимостном выражении.

Все риски можно разделить на:

  1. производственные (обусловленные отраслевыми особенностями бизнеса);
  2. финансовые (обусловленные структурой источников средств на том или ином предприятии).

С точки зрения наступления риска его делят на систематический и несистематический, а также статистический и нестатистический.

Цель анализа риска — необходимость предотвратить крупные убытки, а также оценить возможность рефинансирования (привлечения новых средств) при их возникновении. Необходимо отметить, что в отечественной практике анализ риска осложняется отсутствием наработанной статистической и методической базы. Однако применение различных методов определения того или иного риска не должно подменять содержательный анализ конкретной экономической ситуации. Таким образом, анализ неопределенности и риска, являющихся неизбежным атрибутом предпринимательской деятельности, имеет большое значение для финансовой политики предприятия.

Основной метод финансового анализа — метод финансовых коэффициентов (ratio analysis). С его помощью оценивается финансовое состояние предприятия в целом. Он включает расчет коэффициентов абсолютной ликвидности, общего и промежуточного коэффициентов покрытия, независимости. При расчете коэффициентов статьи актива и пассива корректируют, например, переоценивают основные фонды предприятия, товарные запасы, а также долгосрочные финансовые активы. Для комплексной оценки финансовой устойчивости предприятия анализируют «качество» кредиторской задолженности, поскольку невыполнение различных видов обязательств по-разному действует на общее финансовое состояние (financial position) предприятия.

Среди других методов финансового анализа — метод экспертных оценок, методы обработки пространственных, временных и пространственно-временных совокупностей, методы ситуационного анализа и прогнозирования.

Источники информации для финансового анализа делят на источники, характеризующие собственно имущественное и финансовое положение предприятия, и источники, характеризующие внешнюю среду, в том числе фондовый и валютный рынки, а также рынок капиталов. К первой группе следует отнести, прежде всего, бухгалтерскую отчетность (на многих предприятиях применяют автоматизированные системы бухгалтерского учета, что позволяет существенно повысить эффективность финансового анализа, в одинаковой мере основанного на данных финансового и управленческого учета).

Финансовый анализ подразделяются на отдельные виды в зависимости от следующих признаков:

  1. По организационным формам проведения выделяют внутренний и внешний финансовый анализ. Внутренний финансовый анализ проводится менеджерами предприятия и его владельцами с использованием своей совокупности имеющихся информативных показателей (результаты такого анализа могут представлять коммерческую тайну). Внешний финансовый анализ осуществляют налоговые инспекции, аудиторские фирмы, банки, страховые компании с целью изучения правильности отражения результатов финансовой деятельности предприятия, его кредитоспособности и т.п.
  2. По объему аналитического исследования выделяют полный и тематический финансовый анализ. Полный финансовый анализ проводится с целью изучения всех аспектов финансовой деятельности и всех характеристик финансового состояния предприятия в комплексе. Тематический финансовый анализ ограничивается изучением отдельных сторон финансовой деятельности и отдельных характеристик финансового состояния предприятия (предметом тематического финансового анализа может являться состояние его финансовой устойчивости; уровень текущей платежеспособности; эффективность использования отдельных активов предприятия или их совокупности в целом; оптимальность структуры источников формирования финансовых ресурсов и т.п.).
  3. По объекту анализа выделяют следующие его виды:
    • анализ финансовой деятельности предприятия в целом (в процессе такого анализа объектом изучения является финансовая деятельность предприятия без выделения отдельных его структурных единиц и подразделений);
    • анализ результатов финансовой деятельности отдельных «центров ответственности» (такой анализ базируется в основном на результатах управленческого учета, построенного в разрезе отдельных структурных единиц и подразделений предприятия);
    • анализ отдельных финансовых операций (предметом такого анализа могут быть отдельные операции, связанные с краткосрочными или долгосрочными финансовыми вложениями; с финансированием реализации отдельных реальных инвестиционных проектов и т.п.).
  4. По периоду проведения выделяют предварительный, текущий и последующий финансовый анализ. Предварительный финансовый анализ связан с изучением условий финансовой деятельности в целом или осуществления отдельных финансовых операций предприятия (например, оценка инвестиционных качеств отдельных ценных бумаг в преддверии формирования инвестиционных решений о направлениях долгосрочных финансовых вложений; оценка уровня собственной платежеспособности в преддверии принятия решения и привлечении крупного банковского кредита и т.п.). Текущий (или оперативный) финансовый анализ проводится в процессе реализации отдельных финансовых планов или осуществления отдельных финансовых операций с целью оперативного воздействия на ход финансовой деятельности (как правило, он ограничивается кратким периодом времени). Последующий (или ретроспективный) финансовый анализ осуществляется предприятием за отчетный период (месяц, квартал, год); он позволяет глубже и полнее проанализировать финансовое состояние и результаты финансовой деятельности предприятия в сравнении с предварительным и текущим анализом, так как базируется на завершенных отчетных материалах статистического и бухгалтерского учета.
  5. По используемым методам различают следующие виды (системы) финансового анализа:
    • горизонтальный (или трендовый) финансовый анализ;
    • вертикальных (или структурный) финансовый анализ;
    • сравнительный финансовый анализ;
    • анализ финансовых коэффициентов («Я-анализ»);
    • интегральный финансовый анализ, основанный на модели Дюпона ( «Дюпоновская система финансового анализа») и другие.

Поделиться в социальных сетях

Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в LiveJournal
Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Одноклассники

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

четырнадцать − пять =