ETF

ETF

Биржевой фонд, или торгуемый на бирже фонд (ETF — exchange-traded fund), – это инвестиционный фонд, паи (акции) которого свободно торгуются на бирже. В отличие от традиционных ПИФов или взаимных фондов (mutual funds), компания, запустившая тот или иной ETF, не работает напрямую с розничными инвесторами. Размещение паев фонда происходит так же, как акций обычных компаний, – на бирже. Там же они и обращаются, т.е. инвесторы в любой момент в ходе торгов могут купить и продать паи такого фонда по текущей биржевой цене. Это принципиальное отличие биржевых фондов от обычных, в которых ввод и вывод денег (покупка и продажа паев) чаще всего занимает несколько дней.

ETF очень похож на обычный Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) и несет в себе все преимущества, которые имеет ПИФ:

  • профессиональное управление (в ПИФе его осуществляет управляющий фондом, ETF управляется на уровне управляющей компании, инвестируя в индекс);
  • низкие начальные инвестиции (в ETF минимальные инвестиции ограничены стоимостью одной акции, в ПИФе их уровень задан «Минимальной суммой инвестирования», которая устанавливается управляющей компанией и агентами по продаже отдельно);
  • широкая диверсификация.

Отличие ETF от ПИФов:

  • высокая ликвидность биржевых фондов — ETF можно продавать и покупать в течение дня. Минимальную разницу между покупкой и продажей гарантирует маркет-мейкер;
  • цена пая ПИФа формируется не на бирже, а рассчитывается в конце дня на основе стоимости чистых активов фонда. Цена акций ETF меняется в течение дня. Также в течение дня доступна информация об индикативной стоимости чистых активов ETF (iNAV);
  • паи ПИФов нельзя брать в долг или покупать на средства, взятые в долг. С акциями ETF допустима маржинальная торговля, что позволяет использовать кредитное плечо и «игру на понижение», но делает такие операции более рискованными;
  • обычно паи ПИФов обращаются в стране его учреждения. Акции ETF могут торговаться на зарубежных биржах;
  • при покупке ETF не взимаются надбавки, при продаже — не взимаются скидки. При покупке и продаже паев ПИФов через управляющую компанию или агентов такие дополнительные комиссии могут присутствовать.

Основная особенность ETF — разделение рынка на первичный (выпуск и погашение акций фонда) и вторичный (биржевое и внебиржевое обращение).

На первичный рынок допущены только уполномоченные фондом лица (так называемые авторизованные участники). Они имеют право:

  • инициировать выпуск акций т.е. обменять корзину ценных бумаг, соответствующую составу индекса, или денежные средства на акции ETF. Для создания эффекта масштаба акции выпускаются крупными блоками, как правило по 50 тыс. акций;
  • погасить акции, т. е. обменять акции фонда на корзину ценных бумаг.

Вторичный рынок ETF доступен как юридическим, так и физическим лицам без ограничения квалификации. На этом рынке не производится подписка и погашение, сделки купли-продажи производятся по аналогии с акциями компаний.

Подавляющее большинство биржевых фондов – индексные, т.е. отслеживают движение определенного биржевого индекса. Многие современные индексы создаются только для того, чтобы привязать к ним новый ETF. Жесткая привязка фонда к индексу означает, что фонд не управляется человеком с целью получения максимального дохода – он лишь повторяет движение конкретного индекса.

Простота и дешевизна запуска и управления биржевого фонда радикально снижают расходы инвесторов: вознаграждение управляющей компании составляет доли процента от объема активов по сравнению с целыми процентами в традиционных ПИФах и взаимных фондах. Вознаграждение закладывается в текущую стоимость паев фонда на бирже и не выплачивается каким-либо особым образом.

В мире действует более тысячи биржевых фондов, отслеживающих самые разные индексы: от общерыночных S&P 500, DJIA, Nasdaq до узкоспециализированных, например «индекса грешных инвестиций», в который входят акции производителей алкоголя, сигарет, оружия и порнографии.

Индустрия ETF крайне разнообразна. Она включает фонды акций, облигаций, бумаг товарного рынка, физических товаров (золота, нефти), иностранных валют. Кроме того, фонды могут быть инверсными, т.е. приносить инвесторам доход в случае падения цены базового актива. Существуют фонды с «кредитным плечом», за счет заемных средств удваивающие и утраивающие колебания индексов.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

2 + 13 =