Агрессивная дивидендная политика

Агрессивная дивидендная политика (agressive dividend policy) — один из возможных типов осуществляемой акционерной компанией дивидендной политики, который предусматривает постоянный рост выплаты дивидендов (как правило, в твердо установленном проценте их прироста к размеру предшествующего периода) вне зависимости от результатов финансовой деятельности. Агрессивная дивидендная политика подразумевает непрерывный рост дивидендов, то есть приоритетным оказывается вознаграждение собственников, а не инвестиции в развитие.

Преимуществом агрессивной дивидендной политики является обеспечение высокой рыночной стоимости акций компании и формирование положительного ее имиджа у потенциальных инвесторов при дополнительных эмиссиях. Для владельцев крупных пакетов акций дивиденды как таковые не очень существенны, для них первична возможность контролировать компанию. А вот для миноритарных акционеров  как раз крайне важен доход по акциям, и они хотят представлять себе перспективу его роста или, по крайней мере, быть уверенными в его стабильности.

Недостатком же агрессивной дивидендной политики является отсутствие гибкости в ее проведении и постоянное нарастание финансовой напряженности в связи с ограничением возможностей самофинансирования развития предприятия за счет прибыли.

Осуществление агрессивной дивидендной политики могут позволить себе лишь реально процветающие и финансово устойчивые акционерные компании на ранних стадиях своего жизненного цикла. Если же эта политика не подкреплена постоянным ростом финансовых результатов деятельности компании, то она представляет собой верный путь к ее банкротству.

Агрессивная дивидендная политика предусматривает постоянный рост выплаты дивидендов (как правило, в твердо установленном проценте их прироста к размеру предшествующего периода) вне зависимости от результатов финансовой деятельности компании. Существует две методики осуществления агрессивной дивидендной политики:

  1. постоянного процентного распределения прибыли;
  2. постоянного возрастания размера дивидендов.

Методика постоянного процентного распределения прибыли (или методика стабильного уровня дивидендов) предусматривает установление долгосрочного нормативного коэффициента дивидендных выплат по отношению к прибыли (или норматива распределения прибыли на потребляемую и капитализируемую ее части). Эта методика отличается от методики фиксированных дивидендных выплат (см. Консервативная дивидендная политика) тем, что эти выплаты зависят от размера прибыли компании. Преимуществом методики постоянного (стабильного) уровня дивидендов является простота ее формирования и тесная связь с размером прибыли. Основным недостатком этой мето­дики является нестабильность размеров дивидендных выплат на акцию, определяемая нестабильностью суммы формируемой прибыли. Такая нестабильность может вызвать резкие перепады в рыночной стоимости акций по отдельным периодам. Это препятствует максимизации рыночной стоимости компании в процессе осуществления такой политики. Методика стабильного уровня дивидендов связана с высокими рисками хозяйственной деятельности. Даже при высоком уровне дивидендных выплат дивидендная политика компании на основе такой методики не привлекает обычно инвесторов (акционеров), избегающих риска. Только крупные компании со стабильной прибылью могут позволить себе проводить дивидендную политику стабильного уровня дивидендов. В условиях резких изменений размера прибыли эта политика может привести к банкротству.

Методика постоянного возрастания размера дивидендов, уровня дивидендных выплат в расчете на одну акцию заключается в установлении твердого процента прироста дивидендов к их размеру в предшествующем периоде. Преимуществом такой методики является возможность повышения рыночной стоимости акций компании за счет формирования положительного имиджа у потенциальных инвесторов. Недостаток этой методики состоит в ее чрезмерной жесткости. Если темп роста дивидендных выплат возрастает и фонд дивидендных выплат растет быстрее, чем сумма прибыли, то инвестиционная активность компании снижается. При прочих равных условиях снижается и ее устойчивость. Осуществление такой дивидендной политики могут позволить себе лишь перспективные, динамично развивающиеся акционерные общества. Если же дивидендная политика, основанная на методике постоянного возрастания размера дивидендов, не подкреплена постоянным ростом прибыли компании, то она ведет к ее банкротству.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

один × пять =