Агрегаты денежной массы

monetary aggregatesАгрегаты денежной массы (monetary aggregates) – показатели объема и структуры денежной массы. Агрегаты денежной массы — виды денег и денежных средств, сгруппированных по степени ликвидности и ранжируемых по мере ее уменьшения. Унифицированных систем денежного агрегатирования не существует, и в зависимости от особенностей национальных систем бухгалтерского учета для определения состояния денежной массы используется разное число агрегатов денежной массы.

Однако имеются общие особенности распределения средств по следующим денежным агрегатам: М0; М1; М2; М3; М4.

Агрегат М0 охватывает банкноты и монеты в обращении, кассовую наличность банков в центральном банке. В Великобритании он включает также счета банков в Банке Англии. Общая особенность для большинства стран при оценке М0: показатели, входящие в его состав, представляют собой денежную базу экономики и, как правило, непосредственно контролируются правительством. М0 отражает роль, которую играет центральный банк в эмиссии денежных знаков и в создании кредитных ресурсов банковской системы. Он менее других агрегатов денежной массы подвержен влиянию банковских рисков, т.к. его структура не содержит процентных активов.

Агрегат М1 состоит из М0 и наличных денег в кредитных учреждениях, вкладов до востребования, средств на текущих счетах в коммерческих банках, т.е. из всех наличных денег и бессрочных вкладов в кредитных учреждениях. Он отражает функцию денег как средства платежа и является достаточно узким показателем денежной массы. В зависимости от исторических национальных особенностей и развития экономики его доля по отношению к ВВП колеблется от 20% до 35%.

Агрегат М2 – это М1, а также срочные и сберегательные вклады в коммерческих банках. Структура М2 в разных странах существенно различается. Так, в Германии она включает срочные вклады (до 4-х лет), все остальные сберегательные вклады относятся к следующему агрегату (М3). В Великобритании в нее входят: М1, розничные депозиты (retail deposits – процентные депозиты на срок менее 1 мес. и с объемами менее 100 тыс. фунтов стерлингов) и счета в Национальном сберегательном банке.

Агрегат М3 представляет собой М2 и все прочие сберегательные и срочные депозиты в кредитных учреждениях, в некоторых странах – депозиты в специализированных кредитно-банковских институтах. В Великобритании структура М3 составляет депозитные сертификаты и вклады населения в иностранной валюте. Во Франции в нее, кроме срочных депозитов, входят кассовые боны и депозитные сертификаты финансовых учреждений. В Италии подобный агрегат М2 включает также депозитные сертификаты и в целом соответствует М3 других европейских стран. В Германии выделяют расширенный агрегат М3, в который входят евровклады и краткосрочные долговые обязательства денежного рынка (казначейские боны и казначейские билеты), но этот агрегат по структуре ближе к М4 большинства европейских стран.

Агрегат М4 состоит из М3 и акций, облигаций, депозитных сертификатов коммерческих банков, векселей физических и юридических лиц.

В США с 1980 г. используется своя система расчета агрегатов денежной массы, содержащая:

  • М1 – наличные деньги и трансакционные депозиты (вклады до востребования, дорожные чеки, чековые депозиты, электронные денежные переводы), т.е. деньги как средство обращения;
  • М2 включает М1 и средства, размещенные в сберегательных вкладах, срочных вкладах, однодневных соглашениях об обратном выкупе, однодневных займах в евродолларах, средства в паях взаимных фондов денежного рынка, т.е. деньги как ликвидное средство накопления;
  • М3 включает М2 и депозитные сертификаты на крупные суммы, срочные соглашения об обратном выкупе, срочные займы в евродолларах, средства в акциях взаимных фондов денежного рынка.
  • Специфика американской системы – применение агрегата L, охватывающего M3, банковские акцепты, коммерческие бумаги, казначейские векселя и сберегательные облигации Министерства финансов (Казначейства) США.

Несмотря на некоторые различия агрегатов денежной массы в разных странах, прослеживается тенденция к сближению систем показателей и унификации агрегатов.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

18 − 2 =