В экономической литературе довольно часто встречается такое понятие как «ликвидность». При этом термин «ликвидность» может быть применим как к отдельным активам (товарам), так и к отдельным бизнес-единицам (например, ликвидность предприятия) или целым системам (например, ликвидность рынка ценных бумаг).
В данной статье мы рассмотрим что такое ликвидность, чем она характеризуется, какие виды ликвидности существуют, как рассчитываются коэффициенты ликвидности, что влияет на ликвидность и т.п.
Содержание:
- Что такое ликвидность?
- Ликвидность предприятия (ликвидность баланса)
- Коэффициенты ликвидности: формула расчета
Что такое ликвидность?
Термин «ликвидность» (Liquidity) происходит от лат. Liquidus (жидкий, текучий) и означает способность чего-либо быть быстро трансформированным в денежные средства по рыночным ценам. Поэтому если товар может быть относительно быстро продан по рыночным ценам, то говорят, что такой товар обладает высокой ликвидность. Соответственно, низколиквидный товар — это товар, который может быть продан по рыночной цене за относительно длительный промежуток времени.
Таким образом, ликвидность в первую очередь определяется скоростью продажи, но по рыночной цене. По сути, любой товар (даже низколиквидный) можно быстро продать, но для этого необходимо существенно снизить цену, т.е. продавец недополучит часть денег в следствие установления дисконта. Поэтому чем дольше срок реализации товара или чем выше размер дисконта, тем менее ликвидным является товар.
Когда говорят о ликвидности предприятия, то подразумевают обеспеченность предприятия активами, которые по срокам реализации (погашения) будут соответствовать имеющимся у предприятия финансовым обязательствам. Так как для расчета показателей ликвидности используется бухгалтерский баланс, то используют также и термин ликвидность баланса.
Термином «ликвидность» часто сокращенно называют денежные средства, как наиболее ликвидные активы. То есть когда, например, говорят, что предприятию нужна ликвидность, это просто означает, что нужны деньги.
В банковской сфере существуют такие понятия как ликвидность банка и ликвидность банковской системы. Ликвидность банка представляет собой способность конкретной кредитной организации выполнить взятые на себя финансовые обязательства в полном объеме и в установленные сроки. Ликвидность банковской системы отражает способность всей банковской системы страны осуществлять своевременное, полное и непрерывное выполнения всех денежных обязательств.
В периоды банковских кризисов ликвидность банковской системы существенно сокращается, что ведет к оттоку денежных средств из банковской системы, нарушению сроков возврата депозитов вкладчикам, задержкам в осуществлении платежей, а также к банкротству отдельных банков. С целью недопущения подобных ситуаций центральный банк страны осуществляет банковский надзор над деятельность банков, а также устанавливает нормативы ликвидности для банков.
В инвестиционной сфере существует такое понятие как ликвидность инвестиций. Ликвидность инвестиций представляет собой способность объектов инвестирования (как реальных, так и финансовых) быть реализованными в течение короткого периода времени без потери своей реальной (рыночной) стоимости при изменении ранее принятых инвестиционных решений.
В рамках национальной экономики существует такое понятие как ликвидность рынка. Ликвидность рынка характеризуется таким состоянием, когда цены продавцов примерно соответствуют ценам покупателей и на данном рынке совершается относительно большое количество сделок по купле-продаже соответствующих товаров. Ликвидность рынка падает, когда увеличивается разрыв между ценами продавцов и ценами покупателей, что ведет к падению числа реально совершаемых сделок.
Например, в период финансовых кризисов банковская система существенно ограничивает объемы кредитования, что отражается на ликвидности рынка недвижимости. В связи с тем, что уменьшается платежеспособный спрос, возникает большой разрыв между ценами продавцов и ценами, которые реально готовы предложить покупатели. В такие периоды существенно сокращается количество сделок по купле-продаже недвижимости, т.е. ликвидность рынка падает.
Ликвидность рынка в первую очередь характеризуется его емкостью (совершаемыми объемами торгов), при которой не происходит существенных колебаний цен (т.е. состоянием, при котором спрос уравновешен предложением) и не возникает сложностей с поиском партнеров по сделке, а параллельное совершение других сделок не оказывает влияния на цену данной сделки.
Ликвидность предприятия (ликвидность баланса)
Для определения ликвидности предприятия в первую очередь осуществляется финансовый анализ его баланса на основании которого рассчитываются коэффициенты ликвидности. Все активы и пассивы в балансе группируются по степени их ликвидности.
Активы баланса по степени ликвидности
По степени ликвидности все активы предприятия подразделяются на 4 группы:
- Наиболее ликвидные активы (А1) — денежные средства на счетах в банках и в кассе предприятия, а также краткосрочные финансовые вложения.
- Быстро реализуемые активы (А2) — активы, для трансформации которых в денежные средства требуется определенное время: краткосрочная дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы.
- Медленно реализуемые активы (А3) — наименее ликвидные активы — это запасы, долгосрочная дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), НДС.
- Труднореализуемые активы (А4) — активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени — внеоборотные активы.
Пассивы баланса по степени ликвидности
Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом.
- Наиболее срочные обязательства (П1) — кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок.
- Краткосрочные пассивы (П2) — краткосрочные заемные средства — кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты.
- Долгосрочные пассивы (П3) — долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы.
- Постоянные пассивы (П4) — статьи раздела баланса «Капитал и резервы», а также отдельные статьи баланса, не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов».
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов. Идеальным считает ликвидность, при которой выполняются следующие условия:
- А1 ≥ П1
- А2 ≥ П2
- A3 ≥ П3
- А4 ≤ П4
Коэффициенты ликвидности: формула расчета
Коэффициенты ликвидности характеризуют степень покрытия текущих обязательств предприятия. На их основе можно оценить уровень платежеспособности и кредитоспособности компании. В финансовом анализе чаще всего используются следующие коэффициенты ликвидности:
- Коэффициент текущей ликвидности.
- Коэффициент быстрой (срочной, критической) ликвидности.
- Коэффициент абсолютной ликвидности.
Они отличаются составом текущих активов, принимаемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств. Коэффициенты ликвидности определяются по данным бухгалтерского баланса.
Коэффициент текущей ликвидности
Коэффициент текущей (общей) ликвидности (коэффициент покрытия; Current ratio, CR) — финансовый коэффициент, который рассчитывается как отношение общей суммы оборотных активов к наиболее срочным обязательствам. Это наиболее общий и часто используемый показатель ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается по формуле:
Коэффициент текущей ликвидности характеризует обеспеченность предприятия оборотными средствами, стабильность его финансового положения; показывает, в какой степени предприятие может выполнить краткосрочные обязательства за счет текущих активов.
Теоретически считается нормальным значение коэффициента текущей ликвидности равное или большее 2. Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала компании.
Коэффициент быстрой (срочной, критической) ликвидности
Коэффициент быстрой (срочной, критической) ликвидности (Quick ratio, QR) — финансовый коэффициент, равный отношению высоколиквидных текущих активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Данный коэффициент еще иногда называют коэффициентом «лакмусовой бумажки» (Acid-test ratio).
Коэффициент быстрой ликвидности определяется отношением наиболее ликвидных активов (сумма денежных средств, высоколиквидных ценных бумаг и краткосрочной дебиторской задолженности) к краткосрочным обязательствам компании. Источником данных служит бухгалтерский баланс компании аналогично, как для текущей ликвидности, но в составе активов не учитываются материально-производственные запасы, так как при их вынужденной реализации, убытки будут максимальными среди всех оборотных средств.
Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается по формуле:
Коэффициент быстрой ликвидности характеризует ожидаемую ликвидность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. Данный коэффициент используется кредиторами и потенциальными инвесторами при оценке степени ликвидности предприятия. Он дополняет показатель текущей ликвидности, т.е. дает представление о качественном составе источников покрытия текущих обязательств.
Теоретически оптимальным уровнем коэффициента быстрой ликвидности является значение 1. Однако на практике во многих сферах деятельности он намного ниже. Значения, превышающие 1, свидетельствуют о низком финансовом риске и хороших потенциальных возможностях для привлечения дополнительных финансовых средств.
Коэффициент абсолютной ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности (Cash ratio) — финансовый коэффициент, равный отношению денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле:
Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует способность предприятия немедленно погасить свою краткосрочную задолженность. Он представляет особый интерес для поставщиков. Достаточным уровнем этого коэффициента считается значение 0,2.
В ходе осуществления анализа ликвидности баланса каждый из вышеуказанных коэффициентов ликвидности рассчитывается на начало и конец отчетного периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения).